招商银行-传媒行业月度报告（2019年11月）：三季报显示影视行业盈利能力和经营性现金流趋于好转-191129

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　　 ■影视三季报显示行业盈利能力和经营性现金流率先好转，年内或明年初有望报表企稳。我们选取行业31家A股影视行业上市公司进行了三季报分析，主要指标情况：季度营收降幅分化，电影有所企稳，电视剧受“百日展播”影响降幅扩大；行业毛利率、净利润率、经营性现金流相比2季度有所好转。维持此前的判断，考虑监管政策边际有所放松以及电影票房后续同比转正，预计行业有望在四季度或明年一季度迎来报表企稳。
　　■国庆档主旋律电影促10月票房创历史新高。2019年1-10月国内票房（含服务费）560.2亿，同比增长1%（由降转升，1-9月为-2%）；观影人次15亿，同比增长1%（由降转升，1-9月为-7%）。10月单月国内票房（含服务费）81.7亿，创历史新高，较去年36.5亿同比增长124%；观影人次2.23亿，较去年1.06亿同比增长110%。为庆贺建国70周年，国庆假期集中上映多部主旋律电影并且均取得亮眼的票房成绩，其中《我和我的祖国》、《中国机长》、《攀登者》均跻身年度票房前15名。
　　■ “百日展播”圆满结束，电视剧逐渐上新。10月电视剧集方面，网剧《陈情令》（企鹅影视、新湃传媒）、网剧《热血少年》（爱奇艺、龙韬娱乐）、网剧《没有秘密的你》（企鹅影视、金禾影视）等实时热度较高。综艺方面，网综《奇葩说》（爱奇艺）、网综《幸福三重奏》（腾讯视频）、综艺《主持人大赛》（央视）实时热度较高。卫视收视方面，整体收视一般，湖南卫视的《嗨唱转起来》收视上1。电视剧供给端继续出清，备案数下滑。10月全国电视剧拍摄制作备案公示的剧目共83部、3092集；全年累计共729部、27709集（同比下降-25%、-30%）。
　　■国产游戏版号有序发放。App Store中国区游戏畅销榜前三为：《和平精英》（腾讯）、《阴阳师》（网易）、《王者荣耀》（腾讯）。国产游戏版号方面，继4月版号暂停后，6月28号新一批国产网络游戏版号获批，11月国产游戏获批69款，今年累计合计1153款。谷歌云游戏平台Stadia正式上线，画面保真度、输入低延迟，在目前的游戏流媒体服务当中无人能及。