招商期货-商品期货早班车-211008

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美联储主席鲍威尔态度转鹰后，海外金融市场陷入动荡，股票市场出现明显调整，而债券市场也遭到抛售，名义利率飙升，10年期国债收益率重回年初1.5%水平。

贵金属继续偏弱运行，跌破1750美元/盎司支撑。

目前贵金属价格较为尴尬，虽然通胀数据持续高位，但是通胀预期被美联储压制，名义利率走高，使得真实利率走高，继续压制贵金属价格。

但是美联储本身对于通胀态度已经逐步转为谨慎，表述从之前的乐观，转为“结构性问题”并“将持续一段时间”。

未来可能各国央行都将面对通胀快速抬升的情况，引发通胀预期的抬头。

此外机构持仓中白银大幅减仓，投机多头净多持仓大减90%，仅1千多手，处于历史偏低水平，后期一旦预期转变，导致空头回补，可能再次推升价格。

我们观点和前期有一定变化，主要担心通胀高位下经济复苏受到影响，可能出现滞涨可能。

操作上，建议此前空单部分获利了结。