招商期货-供应压力仍存，期现创新低-211007

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2021年以来，总共有发生9起非瘟疫情，目前来看全国非瘟疫情总体可控，但疫情点状发生的态势将长期存在。

根据草根调研了解，南方雨季部分地区非瘟防控压力增大，零星局部爆发情况存在，但生猪产能全国分布且分散，因此评估对全国产能的影响不大。

供需决定价格，但猪周期的内在核心驱动力是养殖利润。

养殖利润反映成本和利润，影响养殖户的行为，决定其进入退出市场。

自繁自养利润-731元/头，外购仔猪育肥利润-1092元/头。

本轮猪周期受防疫投入、饲料原料价格增加，因此养殖成本价格中枢明显上移，当前自繁自养成本在15.48元/公斤，下行期降本增效持续进行，预计成本端会出现1-2元/公斤的回落。

散户养殖成本较低，仅考虑饲料和疫苗药物，甚至优秀养户可以做到12元/公斤完全成本。