国盛证券-交通运输行业周报：主要机场放行正常率提升，物流景气度回升-191208

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　　行情回顾：本周交运指数上升1.88%，沪深300指数上升1.93%，跑输0.04%，排名第17/29。交运板块涨幅前五的个股为海汽集团（15.23%）、招商轮船（10.61%）、ST飞马（9.57%）、海峡股份（9.56%）、新宁物流（9.35%）；跌幅前五的个股为吉祥航空（-4.51%）、北部湾港（-2.84%）、ST安通（-2.55%）、江西长运（-2.17%）、天津港（-1.29%）。
　　行业重点数据跟踪：航运：干散：BDI指数为1558点，环比上升1.96%；CDFI指数为1009.4点，环比上升2.59%。油运：BDTI指数为1315.00点，环比上升3.79%，BCTI指数为804.00点，环比下降12.89%，CTFI指数为1517.53点，环比下降11.83%。集运：CCFI指数为822.72点，环比下降0.35%，SCFI指数为850.27点，环比上升3.74%。航空：布伦特原油63.39元/桶，环比上升1.54%；2019年12月，航空煤油出厂价（含税）为4,815.00元/吨，环比下降2.85%；美元兑人民币中间价为7.0383，环比上升0.12%。2019年10月，民航旅客周转量为996.9亿人公里，环比上升2.69%，民航货邮周转量为23.40亿吨公里，环比上升1.4%。铁路：2019年10月，全国铁路货运量为3.87亿吨，同比增长9.01%。公路：2019年10月，全国公路货运量为36.84亿吨，同比增长1.52%。快递：2019年10月，规模以上快递业务收入658.00亿元，同比增长23.17%；快递业务量为57.57亿件，同比增长22.71%；快递单价为11.43元，同比上升0.38%；快递与包裹服务品牌集中度指数CR8为82.00。
　　本周要闻：快递：11月份中国物流业景气指数为58.9%，较上月回升4.7个百分点。快递：2019年11月中国快递发展指数为230.2，同比提高25.3%，呈现稳中有进的态势。航空：10月国内客运航空公司、主要机场正常率统计结果发布。航空：春秋航空第100架飞机即将上线。
　　本周核心观点：1）机场：非航免税消费属性强，白云机场启动资产置换，扩展业绩增长空间，属核心资产。我们建议重点关注上海机场、首都机场、白云机场、深圳机场。2）物流：我们推荐密尔克卫，仓储业务持续发力，并购优质仓储资源，股权激励彰显信心。3）快递：2019年10月行业快递件量增速为22.71%，10月顺丰/韵达/申通/圆通件量分别同比+48.47%/+30.27%/+37.38%/+ 36.94%，顺丰与唯品会达成业务合作，带动电商件增长，我们建议重点关注市场份额领先的中通快递、韵达股份，综合物流龙头的顺丰控股，关注管理提升的申通快递，圆通速递。4）航空：航空板块估值较低，随着737MAX事件持续影响后续供需有望改善，我们建议重点关注：三大航、春秋航空、吉祥航空。
　　风险提示：宏观经济增速低于预期风险、人民币汇率贬值风险、油价大幅上涨风险。