国盛证券-金诚信-603979-发布二期员工持股计划，高门槛考核彰显公司业绩增长信心-211008

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事件：2021年10月7日，公司发布第二期员工持股计划，参与人数不超150人，持股规模不超612万股，约占公司股本总额1.03%。

本轮持股计划存续期4年锁定期1年，并对三年分配期设立业绩考核目标，其中2021年净利不低于4.5亿元，2021-2022累计净利不低于11.5亿元，2021-2023累计净利不低于20亿元，每期分配比例33%、33%、34%。

持股计划绑定公司高管及骨干员工，强化核心团队凝聚力。

本轮员工持股计划对应股票为公司2018年8月-2019年2月通过集中竞价方式回购，平均成本8.17元，同为本次持股计划认购价格，仅为当前股价38.2%。

本次总持股规模不超612万股，认购成本约5千万元，对应当前市值1.31亿元。

本次参与人数合计不超150人，其中含公司高管15人，合计拟持有份额约17%，其余核心骨干持股份额约83%。

考核目标对应业绩高增速，彰显公司未来利润增厚信心。

本轮持股计划存续期4年，第一年为锁定期，后续三年根据是否达成相应业绩考核目标按计划分配发放，三年发放比例分别为33%、33%、34%。

三年分配期考核目标为2021年净利不低于4.5亿元、2021-2022年累计净利不低于11.5亿元、2021-2023年累计净利不低于20亿元，对应2021-2023年净利分别实现4.5、7.0、8.5亿元，同比增速分别达23.3%、55.6%、21.4%。

四大矿山有望陆续投产，贡献业绩增长动能：（1）二岔河磷矿：持股90%，公司计划2021年底开工建设，预计2024年建成投产，以当前磷价计算达产后年净利可达1.17亿元；（2）Lonshi铜矿：持股100%，采矿权资源量约87万吨铜，平均品位2.82%，预计2023年底建成投产，达产后年产约4万吨金属铜；（3）Dikulushi铜矿：持股100%，预计2021年底前投产，达产后年产约1万吨金属铜；（4）SanMatias：持股约20%，项目现有铜控制资源量51.83万吨，平均品位0.45%，达产后日矿石处理量可达1.6万吨，对应公司年权益产量约0.42万吨铜金属。

投资建议：公司矿服业务在顺利开拓海外市场后有望维持长效增长，旗下现有资源有望在未来3年逐步兑现价值。

新发布第二期员工持股计划设立高门槛业绩考核彰显公司发展信心。

预计2021-2023公司归母净利分别达4.68、8.18、11.35亿元，对应PE26.7、15.3、11.0倍，维持“买入”评级。

风险提示：全球宏观经济波动风险；应收账款风险；矿山开发服务突发安全风险；海外市场开拓不确定性风险；员工持股计划推行不及预期风险。