华创证券-债券转债周报：锂电设备供应龙头，平价较高下修条款宽松-191208

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　　先导转债启动发行，平价债底均有一定支撑
　　先导转债启动发行流程，将于下周三（12月11日）网上申购，先导转债发行金额10亿元。正股先导智能是国内锂电设备供应龙头企业，转债平价100.56元，下修条款较为宽松。
　　受益新能源汽车行业发展，先导智能营收、业绩持续增长
　　先导转债正股先导智能专业从事高端自动化成套装备的研发设计、生产和销售业务，主要为锂电池、光伏电池组件、薄膜电容器和3C产品生产制造厂商提供设备及解决方案，营业收入中超过80%来自于锂电设备销售。2019年前三季度公司实现营业收入32.17亿元，同比增长19.33%；实现归母净利润6.35亿元，同比增长16.14%。
　　锂电设备业务需求仍旺盛
　　锂电设备主要下游客户包括宁德时代、比亚迪、国轩高科等国内消费类和动力锂电池领域的领军企业。2015年以来，国内外新能源汽车行业和锂电池行业发展迅速，先导智能凭借持续的创新能力和良好的口碑，与下游客户建立了长期、稳定的合作关系，随着下游客户的固定资产投资增长，公司锂电设备销售收入实现快速增长。
　　市场回顾
　　本周中证转债指数回升，周度环比涨幅0.78%，12月6日（周五）指数收334.04，日涨幅为0.28%。
　　本周正股市场反弹，创业扳指跑赢上证综指，上证综指周涨幅为1.39%，创业板指周涨幅为3.72%。无线耳机、胎压监测、消费电子等科技股走强。前周周末消息面利好偏多，一是长江三角洲区域一体化发展规划纲要的发布，二是六大措施打造航母级头部券商，三是PMI指标转暖，周一沪指开盘券商板块带动股指走高。周二（12月3日），《新能源汽车产业发展规划(2021-2035年)》征求意见发布，利好刺激下汽车整车及零部件、氢能源等相关板块集体走强。周三（12月4日），受贸易战消息影响，沪深两市股指集体小幅低开，黄金、稀土两大避险板块涨幅居前。周四（12月5日），受政策影响，胎压监测概念股全线走高，威帝股份涨停。分行业看，本周申万一级行业除采掘行业外均实现上涨，电子、家电、传媒、计算机等行业涨幅居前。
　　市场现存可转债余额规模3,535.93亿元。本周市场共191支可转债交易，周涨跌幅方面，其中151支转债实现上涨，36支转债表现为下跌。涨幅前五分别为凯龙转债（17.04%）、川投转债（14.73%）、圣达转债（7.42%）、百合转债（7.31%）、中装转债（6.66%）；跌幅前五分别为东音转债（-9.99%）、天康转债（-2.55%）、湖广转债（-1.30%）、尚荣转债（-1.13%）、众信转债（-1.00%）。正股涨幅前三分别为华森制药、威帝股份、凯龙股份；跌幅前三分别为中来股份、鼎胜新材、东音股份。成交方面，浦发转债、川投转债、海尔转债、光大转债、苏银转债成交金量靠前；凯发转债、道氏转债、嘉澳转债、再升转债横河转债成交量较小。
　　一级发行情况：
　　本周华锋转债、先导转债启动发行，合计金额为13.52亿元，均未设置网下发行环节。日月股份、淮北矿业、正裕工业、国轩高科、木林森、柳药股份、至纯科技、重庆建工、新莱应材获得证监会核准批复，截至目前共有26家上市公司公开发行A股可转换公司债券申请获得中国证监会核准。永高股份、苏博特、东方时尚、雷迪克、正元智慧获得发审委通过。本周华阳国际、金辰股份、中金岭南、法兰泰克、景兴纸业发布可转债预案。
　　风险提示：正股波动较大、宏观经济下行、转债估值下行等