山西证券-轻工制造行业周报：外废总核定量同比下降41%，纸板厂再掀新一轮涨价潮-191208

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　　投资要点
　　最后一批外废批额落地，19年总核定量同比下降41%，纸板厂再掀新一轮涨价潮。12月3日，环保部固废物管理中心公布了2019年第15批限制进口类产品明细。根据2019年下半年的外废审批规律，这可能是2019年最后一批外废进口批额，然而10740吨总量的额度，不仅可能刺激包装行业上游废纸供应紧张情绪，对下游三级纸厂也是利差消息。截止当前，获得批文外废的企业数共达79家，总核定量1075.1885万吨，相比2018年减少了740.38万吨，下降幅度为40.78%。
　　根据中国纸网，随着严苛的外废进口标准实施，进口废纸量不断紧缩，国内废纸缺口也会进一步扩大，推动国废价格应声上涨。今年8月到11月份国内废纸上涨了接近400元/吨，而随着第15批外废审批额度的抵定，可能对下游用纸造成更大冲击。
　　投资建议：家具板块，在前期地产边际数据回暖的支撑下，预期四季度业绩企稳回升。建议关注尚品宅配、欧派家居、帝欧家居、顾家家居。文娱用品板块，我们看好消费的防御性、文具行业的发展空间和龙头综合实力，建议关注晨光文具、齐心集团。
　　市场回顾
　　本周，上证综指上涨1.39%，报收2912.01点，SW轻工制造指数上涨2.65%，在申万28个一级行业中排名第11。
　　分子行业来看，涨跌幅由高到低分别为：其他轻工制造（+6.29%）、文娱用品（+4.50%）、珠宝首饰（+3.81%）、包装印刷（+3.75%）、家具（+2.35%）、造纸（+0.31%）
　　行业动态
　　金螳螂家装修App被下架整治
　　三年时间，毛坯房装修量降50%
　　近三十家纸板厂涨价3%-5%，12月份涨价潮已颇具规模
　　2019年前9月中国纸浆进口量达到1980万吨
　　风险提示
　　宏观经济增长不及预期；地产调控政策风险；新店经营不及预期；市场推广不达预期；原材料价格波动风险；经销商管理风险等。