银河国际-水泥行业：华东水泥价格上涨；贵州或增设一条新熟料生产线-191208

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　　■上周，42.5级水泥的全国均价上涨0.6%至470元人民币/吨。
　　■同时，上周煤价跌至551人民币/吨。
　　■根据产能置换方案，贵州或会新增一条年产能为150万吨的熟料生产线。
　　■我们覆盖的水泥股上周平均上涨0.72%。
　　上周行情概述
　　上周，42.5级水泥全国均价按周上涨0.6%至470元人民币/吨。上海、江西、福建和苏锡常（江苏）的水泥价格上涨了20-30元人民币/吨。重庆的水泥公司试图上调水泥价格30-50元人民币/吨，但执行情况尚待观察。12月初，华南的水泥供需基本保持平衡，区内水泥价格继续上涨。基于季节性因素考虑，12月中旬后水泥价格的进一步升幅相信有限。上周，全国平均库存水平从50.38%略降至49.94%。
　　上周煤价下跌
　　环渤海地区发热量5500大卡动力煤的综合平均价格指数上周下跌9元人民币/吨至551元人民币/吨，较去年同期低3.50%。
　　贵州或根据产能置换计划增设一条熟料生产线
　　根据近日报道，如果贵州获得政府批准，当地或会根据产能置换计划增设一条年产能150万吨的熟料生产线。目前尚未知悉投产的时间。该生产线的产能约占贵州截至2018年底总产能的1.7%。由于今年贵州水泥价格疲软，因此潜在新增产能惹来市场关注。根据中国水泥网2018年底数据，贵州分别占海螺水泥和中国建材熟料产能的9.2%和6%。总体风险仍然可控。
　　我们覆盖的水泥股上周平均上涨0.72%
　　表现最佳的是海螺水泥[0914.HK;增持]，股价上周上涨3.70%。中国建材[3323.HK;增持]的表现相对最弱，全周下跌2.12%。