国开证券-机械设备行业事件点评：新能源汽车行业长远发展向好，关注锂电设备板块-191209

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　　内容提要：
　　近日，工信部发布《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》（征求意见稿），对下一阶段我国新能源汽车行业发展的总体部署、发展方向及相关保障措施等方面内容进行了一系列阐述。
　　新规划定调我国新能源汽车行业未来发展方向。自2012年国务院颁布实施《节能与新能源汽车产业发展规划（2012-2020年）》以来，随着技术水平的提升、产业体系的不断完善，我国新能源汽车行业呈现爆发式增长，2018年销量同比增长61.67%至125.62万辆，2012-2018年销量复合增长率高达114.8%，产销量、保有量连续四年居世界首位。当前我国新能源汽车产业进入新的发展阶段，在市场竞争日渐加剧的背景下，新规划定调2021-2035年发展路径，旨在推动产业高质量发展。
　　逐步由政府主导向市场主导过渡。在我国新能源汽车产业发展初期，主要通过财政补贴等一系列手段加速其大规模商业化应用。新规划第一条基本原则为市场主导，强化企业在技术路线、产品产能布局等方面的主体地位，同时新规划还指出要完善双积分制度。结合2019年补贴政策的变化方向及双积分政策的思路可以看出，我国开始逐步通过市场方式引导产业技术升级，进而实现行业优胜劣汰。
　　新能源汽车行业长远发展向好，关注锂电设备板块机会。由于受补贴退坡过渡期结束影响，自2019年7月起我国新能源汽车产销量连续4个月出现同比负增长现象，受此影响我国1-10月动力电池装机总电量增速放缓。新规划中提出到2025年动力电池、驱动电机、车载操作系统等关键技术取得重大突破，新能源汽车新车销量占比达到25%左右，我们预计2025年我国新能源汽车销量有望达到700万辆，2018-2025年复合增长率有望达到27.81%。规划中提出要完善基础设施建设，大力推动充换电网络建设，将为我国新能源汽车渗透率提升提供重要先决条件。从全球视角来看，部分国家对于新能源汽车行业扶持力度有所加大，海外一线车企纷纷加强布局，在电动化趋势不可逆的背景下，锂电池企业在全球范围内的扩产潮持续，对锂电设备企业形成持续拉动，建议继续关注先导智能。
　　风险提示：新能源汽车渗透率提升不及预期；锂电设备因下游产品价格下滑带来行业整体盈利能力下滑；中美贸易争端引致的市场风险；国内外二级市场系统性风险。