长城国瑞证券-TMT行业双周报2019年第24期（总第83期）：2019年Q3超大规模运营商资本开支恢复增长模式，腾讯云销售额保持迅猛增速-191210

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　　行业资讯速览：
　　◆2019年Q3超大规模运营商资本开支同增8%。SynergyResearch Group的最新统计数据显示，2019年第三季度，超大规模(Hyperscale)运营商资本开支超过310亿美元，比去年第三季度增长8%。2019年前两个季度的资本支出与去年相比略有下降，因此第三季度的增长意味着恢复增长模式。目前，前三季度的资本开支总和已经超过了2018年的创纪录水平。2019年第三季度超大规模运营商资本支出前五名分别是亚马逊、谷歌、微软、Facebook和苹果，它们的资本支出预算远远超过了其它超大规模运营商。这五家中，四家在第三季度的资本支出同比大幅增长，但苹果除外。（资料来源：讯石光通讯网）
　　◆2019年Q3腾讯云增速91.6%，居五大云服务商之最。12月2日，市场调研机构Canalys发布了最新的中国云计算基础设施支出数据报告。报告显示，2019年第三季度，腾讯云销售额同比增长91.6%，市场份额为18.6%，在五大云服务提供商中增长最快。（资料来源：中国IDC圈）
　　◆2018年我国区块链专利超1200项，阿里巴巴第一。12月4日消息，国家知识产权局专利审查协作天津中心电学部电子工程室主任王琳表示，截至2018年，我国拥有超过1200项区块链专利，在数量上处于世界第一。目前，在全球区块链技术领域的专利申请量上，全球前十的申请人中国占据一半，其中，第一名是阿里巴巴。数据显示，2019年，阿里公开的区块链发明专利申请数量达1005件，2018年为155件。中国平安、中国人民银行、电子科技大学等企事业单位和科研院所也在榜单之上。（资料来源：站长之家）
　　◆高通：与苹果的首要任务是尽快推出5G iPhone。12月5日上午消息，高通公司总裁克里斯蒂亚诺-阿蒙在近日举行的高通骁龙年度技术峰会上表示，苹果和高通公司正努力，尽快推出一款新的5G iPhone手机。这也是重新建立合作关系的主要目标。此前，苹果曾与高通这两家行业巨头曾展开专利互讼大战，关系一度紧张；但今年4月，两家突然宣布握手言和，业内人士普遍猜测，是因为苹果当时的战友英特尔无法完成5G芯片，苹果已经不能再等了。虽然2019年苹果没有推出5G iPhone，但有传言称，支持5G的iPhone将于2020年秋季推出。（资料来源：新浪科技）
　　公司动态：
　　截至2019年12月6日，我们跟踪的TMT行业（不包括电子）493家公司（计算机221家，传媒170家，通信102家）共计79家（其中：计算机33家，传媒38家，通信8家）披露2019年年报业绩预告，其中：续亏11家（其中：计算机2家，传媒7家，通信2家）；首亏3家（其中：计算机2家，传媒0家，通信1家）；预减5家（其中：计算机2家，传媒3家，通信0家）；略减4家（其中：计算机2家，传媒2家，通信0家）；不确定17家（其中：计算机6家，传媒9家，通信2家）；扭亏18家（其中：计算机6家，传媒11家，通信1家）；略增6家（其中：计算机3家，传媒3家，通信0家）；预增14家（其中：计算机9家，传媒3家，通信2家）；续盈1家（其中：计算机1家，传媒0家，通信0家）
　　其中42家公司公示净利润上下限，从归母净利润增速下限来看，31家公司（计算机16家，传媒13家，通信2家）增速大于等于0，27家公司（计算机14家，传媒11家，通信2家）增速大于等于30%，24家公司（计算机11家，传媒11家，通信2家）增速大于等于50%。
　　投资建议：
　　2019年Q3超大规模运营商资本开支恢复增长，印证了我们此前对于全球通信行业资本开支将再次进入增长通道的预判，这是又一个5G规模应用加快的积极信号。建议投资者短期可重点关注2019年年报业绩超预期以及通信设备相关上市公司，中长期可持续关注人工智能、大数据、云计算、VR/AR、无人驾驶等板块。当前TMT行业长期基本面依然向好，因此我们维持其“看好”评级。
　　风险提示：
　　市场波动风险；人工智能、大数据、云计算、VR/AR、无人驾驶等发展速度低于预期风险等。