华鑫证券-两融策略：指数仍有回落可能性-191211

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　　最新观点
　　本周二行情基本符合我们判断，而指数的触底回升很大程度上还是在于部分经济数据向好，根据统计局数据显示，11月PPI同比-1.4%，较前值提升0.2个百分点。其中，生产资料价格同比-2.5%，较前值上行0.1个百分点；生活资料价格同比1.6%，较前值上行0.2个百分点。此外我们可以发现全国主要钢材库存已经降至2010年以来历史低点，通过历史对比可以发现，钢材库存对PPI价格具有指导意义，而钢材库存进入历史低点，通常也意味着PPI即将见底，11月PPI同比降幅收窄一定程度上暗示着本轮去库存周期进入尾声阶段，继PMI数据回归荣枯线之上后，PPI同比降幅再度收窄，2019年四季度经济韧性将再度显现。但就行情角度，目前2920-2940区域依然是核心压力区，目前指数并没有一次性突破的动能，指数仍有回落的可能性，而本周二指数的触底回升，更像是对高点位确认。
　　主题追踪
　　今日关注：无线耳机、国产芯片
　　昨日主题：无线耳机、胎压监测主题领涨，银行、鸡肉主题跌幅居前
　　1）无线耳机：欣旺达、奋达科技领涨，催化剂：根据拓产业研究院的预测，2020年全球TWS市场规模将达到110亿元，19-20年行业增速分别为40.0%、46.7%。而在国内真蓝牙耳机也在放量阶段，根据IDC数据，2019Q2真无线占中国耳机市场出货量的66%，成为其重要组成部分。
　　2）OLED：华兴创源、北京君正领涨，催化剂：近日，我国自主研发的首套柔性OLED机器人在国内企业成功应用，这是国产机器人首次进入高端柔性屏幕生产线，标志着我国成功突破国外技术壁垒，实现搬运柔性OLED关键器件环节国产化。
　　3）胎压监测：万通智控、四维图新领涨，催化剂：2020年1月1日起，TPMS(胎压监测系统)强制安装法规将开始执行，我国生产的所有车辆都必须安装直接式或间接式TPMS系统。
　　热股鉴赏
　　东方财富（300059）:业绩继续超预期，流量变现继续升级
　　主要逻辑和观点：我们认为公司依托流量、渠道优势，证券和基金代销业务展示出较好的成长性。公募基金牌照获批将丰富产品线条，目前市场景气度欠佳，短期看公募基金获批对利润贡献有限，但长远来看空间巨大，建议投资者加以关注。
　　风险提示：宏观经济意外下滑、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期。