交银国际-每日晨报-211008

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AK112联合紫杉醇和化疗一线治疗晚期非小细胞肺癌的II期临床，实现客观缓释率（ORR）53.8%，疾病控制率（DCR）100%，3级以上的治疗相关不良事件发生率为13.5%。

联合PARP抑制剂奥拉帕利治疗卵巢癌的Ib/II期临床，实现ORR/DCR40.0%/86.7%。

我们预计该药在2024年左右上市。

AK104用于治疗宫颈癌适应症上市申请获受理，另有三个适应症处在注册性三期临床，我们预计该产品的销售峰值超过50亿元人民币，2022年收入有望超过4亿元。

AK102治疗高胆固醇血症进入III期临床；AK111治疗中重度斑块型银屑病II期临床完成受试者入组；AK120治疗中重度特应性皮炎启动II期临床。

我们维持买入评级和现金流折现目标价72.50港元。

短期催化剂包括AK104上市时间提前、AK105（PD-1）销售超预期及更多临床早期产品进入后期。