川财证券-周期观察：社科院发布《中国住房发展报告（2019~2020）》-191211

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　　川财观点
　　【钢铁】螺纹钢社会库存拐点到来，关注累库节奏。螺纹钢社会库存拐点到来，关注累库节奏。近期天气转冷，北方需求季节性走弱，建筑钢材贸易商成交量下行，库存累积的速率及库存高度将对后续钢材价格走势产生较大影响；考虑到12月份环保限产环比宽松及电炉复工积极性较高，后续钢材产量或仍有上行可能。整体来看，钢材需求季节性走弱，钢材供给环比回升，叠加近期北材南下资源增多，后续钢材现货价格或以震荡下行为主。板块方面，在岁末年初这一时点，我们认为板块中的高股息个股仍有一定机会，建议持续关注。
　　【基础化工】有机硅：近期受国内企业缺货影响，因11月份国内企业开工负荷不高，部分大厂停车检修以及开工低位影响下，企业库存普遍处于低位状态。12月开始，国内企业在缺货的背景下开始调价。但下周合盛硅业装置将开始逐步开车，有机硅涨价势头或又将因货源增加而被逐渐冷却。维生素E：近期国内VE报价及市场价格继续走高。供给端的边际变化推动了近期VE采购需求上升，价格随之而动。
　　【房地产】近期中央政治局会议指出全面做好“六稳”工作，细数今年政治局会议对房地产的表述，4月重申房住不炒；7月提到不以房地产作为短期经济的刺激手段；12月强调稳经济，未提及房地产。当前经济下行承压，政策端虽未从收紧转为宽松，但后续“一城一策”框架下的边际改善可以期待。今年以来，在全行业销量承压下行的同时，头部房企销量持续表现亮眼。行业集中度进一步提升。融资端目前依然偏紧，但头部房企凭借积极拓宽融资渠道，融资成本处于行业低位，将进一步巩固头部优势。建议关注：稳健经营、低估值的规模型房企；二线蓝筹房企及物业板块。
　　行业动态
　　【钢铁】据商务部监测，上周全国生产资料市场价格比前一周上涨0.1%，钢材价格小幅回落。其中高速线材、螺纹钢、焊接钢管价格分别为每吨4140元、4079元和4176元，分别下降0.9%、0.8%和0.4%。（中钢网）
　　【房地产】中国社科院发布《中国住房发展报告（2019-2020）》认为，未来两年是楼市调控的关键期。楼市调控的机遇窗口将在2025年前后关闭，住房发展的巨大潜力和预期将在2025年前后改变。（Wind）
　　【非银金融】据经参，强监管下保险中介行业正迎来新一轮洗牌。今年以来，央地金融监管部门密集发文整肃保险中介市场，据不完全统计，年初至今各地银保监局陆续注销超400家保险中介机构许可证，其中保险兼业代理机构占比近八成。（新华网）
　　【银行】央行科技司司长李伟表示，央行正积极推动现金、机具、银行卡受理终端等方面强制性国家标准出台，同时抓紧研究涉及人工智能、区块链、大数据、云计算等领域17项行业标准。（Wind）
　　公司要闻
　　赞宇科技（002637）：公司与浙江赞宇科地股权投资合伙企业（有限合伙）及江苏金马油脂科技发展有限公司股东赵栋成、赵泉泉签订了《赞宇科技集团股份有限公司与浙江赞宇科地股权投资合伙企业（有限合伙）关于江苏金马油脂科技发展有限公司之股权转让协议》，约定公司拟收购赞宇科地并购基金持有的金马油脂60%股权，交易价格为10,806万元人民币；公司与赞宇科地并购基金签订了《赞宇科技集团股份有限公司与浙江赞宇科地股权投资合伙企业（有限合伙）关于天门市诚鑫化工有限公司及湖北维顿生物科技有限公司之股权转让协议》，约定公司收购赞宇科地并购基金持有的湖北维顿生物科技有限公司65%股权及天门市诚鑫化工有限公司65%股权，交易价格为8,851万元人民币。
　　上海银行（601229）：近日，公司收到第一大股东上海联和投资有限公司的通知，其已收到上海市国有资产监督管理委员会出具的《关于上海银行股份有限公司公开发行A股可转换公司债券有关问题的批复》，原则同意本公司董事会提出的公开发行不超过人民币200亿元A股可转换公司债券的方案。
　　风险提示：政策变化，经济增速变化，原材料价格变化