交银国际-每日晨报-211006

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我们预期华润电力将对火电板块采取策略性管理，维持适度的电力供应，以履行社会责任。

预计公司2021年火电利用小时仍保持4,600小时。

跟据彭博新能源财经的数据，今年以来华润电力为国内第二大绿电卖方，我们预期公司将继续探寻机会，以长期合约方式向企业销售绿电。

我们上调21-23年每股盈利预测2-4%，以反映在供电紧张下，市场电价折让收窄。

同时，在分部加总估值模型中，我们上调可再生能源板块的估值基准至1.7倍22年市净率，并将目标价从19.48港元提升至26.45港元，对应1.26倍22年市净率。

维持买入评级。