中信证券-建材行业周观点：东北水泥价格现高弹性，玻纤库存再下降-211008

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核心观点及公司推荐节前最后一周水泥价格涨势延续，其中东北地区涨幅较大，电煤供应紧张叠加冬季供热用煤需求压力，缺电风险逐步发酵，辽宁大连周内价格两轮分别上调100、170元/吨，黑、吉地区涨价100元/吨。

据卓创资讯，对比9月最后一周与7月最后一周水泥均价，全国水泥已累计涨价201元/吨，其中限电开启较早、用电相对紧张的中南/东北/华东/西南涨幅较大，分别为262/238/214/181元/吨，华北/西北涨幅相对落后，分别为114/62元/吨。

节内，珠三角地区袋装水泥继续涨价50元/吨（百年建筑网）。

进入10月，关注各省限电限产政策延续及专项债发行提速带来的需求边际改善预期。

玻纤行业方面，9月全国库存天数由12.2天进一步降至11天，华东/华北/西南库存天数环比下降2.4/4.6/0.9天,缠绕直接纱价格较8月底累计提涨150元/吨，验证需求持续向好。

受益于地产竣工面积高峰带来的需求增长及供给端新增产能有限，玻璃行业料将持续处于高景气状态，推荐信义玻璃、旗滨集团、南玻A；玻纤价格仍处于高位水平，估值具备吸引力，推荐中国巨石、长海股份、中材科技；水泥价格有望维持高位波动，企业通过延伸产业链上下游仍具成长性，推荐海螺水泥、华新水泥、上峰水泥，建议关注中国建材。

消费建材子行业处于集中度加速提升及产品结构优化期，推荐东方雨虹、北新建材、蒙娜丽莎、伟星新材、坚朗五金、东鹏控股、北京利尔、国检集团、石英股份。

风险因素：地产及基建投资不及预期；行业新增产能过多；原材料价格大幅波动。