国都期货-焦煤焦炭晨报：去产能预期炒作结束，多单考虑平仓观望-191213

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　　操作建议
　　焦炭：昨晚美方提议取消12月15日关税，以避免12月的关税行动，受此消息影响焦炭小幅反弹。从基本面上看，目前焦炭产量维持稳定，焦企利润有所扩张，但依旧维持在百元附近，由于钢厂焦炭库存处于中高位，补库意愿不强，所以焦企利润相比成材处于偏低水平，能否传导取决于钢厂补库态度。12月6日召开的中央政治局会议强调“加强基础设施建设”，未来基建投资增速有望回升，托底稳增长。下游悲观情绪有所缓和，成材库存处于低位，钢厂利润回升，对焦炭的打压力度有所减缓。01合约临近交割，期现之间的联动加强，目前天津港准一级冶金焦价格1950元/吨，盘面通过上涨已基本修复基差，换月期间波动幅度较大，建议多单平仓观望。
　　焦煤：近期焦煤供需矛盾不突出，盘面维持窄幅震荡。生产方面，由于前期煤矿事故频发，产区安全检查有所加强，并且今年煤矿生产利润不高，煤矿在完成年度任务后将以保安全生产为主，临近年底，环保及安全检查对焦煤整体供应有一定影响。进口煤方面，11月煤炭进口总量2078万吨，同比增加162万吨，增长8.5%；1-11月累计进口煤炭29930万吨，同比增加2764万吨，增长10.2%；1-11月进口量远超去年全年。临近年底，平控政策开始限制进口煤通关，未来进口煤或将在一月份集中到港。下游需求方面表现有所好转，钢厂利润回升之后对上游原材料打压力度减弱，同时焦企利润也有所回升，采购有所回暖，但是考虑到环保限产与去产能政策的影响，下游补库积极性不高，囤货意愿不强烈，焦煤难有大幅上涨空间。由于01合约临近交割，上下空间有限，围绕1240震荡运行为主，建议观望，等待换月完成后逢高做空远月机会。