国元国际-晨报-211005

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【近期研报】华润医疗(1515.HK)深度报告：国资委指定领先医改平台华润集团是国家指定六家医改平台之一，华润医疗作为集团医疗健康领域的主平台，有望在国家充分鼓励社会办医和促进公立医院改革的政策背景下快速发展。

目前华润集团整体自有医院的平均利润贡献率在9.5%，优于行业水平，部分医院之间形成了协同效应，利润持续优化。

华润健康已将辽宁健康和江能并入华润医疗，后续集团1.3万张床位也将陆续并入华润医疗平台，储备医疗资源充足。

央企的加持有助于更好的落地并购标的，提升营收。

重点发展脑科专科，最终达到专科医院和综合医院相扶相持的效果。

我们预测21-23年EPS分别为0.36、0.41、0.46元。

给予22年16倍PE，目标价7.87港元，较目前股价仍有24.53%的涨幅空间，首次覆盖给予“买入”评级。

中国同辐(1763.HK)更新报告：核医药龙头壁垒高，业绩有望确定持续增长中国同辐是中国核医药行业的领军企业，其影像诊断及治疗用放射性药品等业务在中国市场均占主体地位，也是中国放射源产品市场中最大的产品生产供应商，是国内唯一的辐照用钴[60Co]、医用钴[60Co]等放生源产品供应商。

由于2020年疫情影响，相关行业的企业业绩整体下滑。

公司在2021年上半年业绩得到恢复，对比其国内主要竞争对手，公司各主要业务板块上涨幅度明显，行业龙头地位依然保持稳固。

安科锐合资公司销售情况良好，有望实现盈利，明年将贡献较高盈利。

产品线不断丰富，治疗用碘[131I]化钠胶囊取得药品注册证，为自2005年以来首个在国内获批的仿制国外已上市药品的放射性药物新制剂品种。

公司共有7中在研影像诊断及治疗用放射性药品，其中放射性药品131I-MIBG注射液、氟[8F]化钠注射液正处于临床试验阶段。

公司中期业绩恢复过去增长态势。

预计未来3年公司业绩增速20%以上，预计2021-2023年收入分别为人民币55.12亿、67.90亿和81.77亿；EPS分别为人民币1.01元、1.23元和1.51元。

我们给予公司目标价格为30.35港元，对应2021年25.08倍PE，较现价有44.52%的上涨空间，维持‘买入’评级。