华西证券-机械行业周报：逆周期调控显成效，继续看好3C自动化-191214

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　　挖掘机销量持续高增长、信贷社融数据同比环比均有好转，与国内逆周期调控发力显成效相关；预计2020年将迎苹果创新大年，自动化设备企业业绩将迎较大弹性，叠加5G换机潮来临，看好3C自动化设备公司，首推赛腾股份。
　　国内逆周期调控显成效，挖机销量持续高增长。
　　据中国工程机械工业协会数据，2019年11月各类挖掘机械共计销售19316台，同比涨幅为21.7%，单月增速自二季度转正后保持较高水平，其中小挖占比持续提升、出口量保持高增长。同时11月信贷社融数据同比环比均有好转，我们认为与逆周期宏观调控政策逐渐发力相关。
　　预计2020年苹果将迎创新大年，最为看好国内组装与检测设备企业。1）“一代产品一代设备”，苹果新款iPhone较大的变动需要更大量的新制自动化设备，而新制设备与改制设备的价值量相差很大，“大年”将为相关组装与检测设备公司业绩带来显著弹性。2）我们判断苹果2020年9月份新机所需自动化设备目前处于打样测试阶段，采购时间将自2020年一季度开始，相关产业链的预期差较大，叠加2020年5G手机换机潮，3C设备产业链企业将显著受益。3）AirPods等可穿戴设备正处于爆发式增长期，相关设备需求增长同样显著。
　　投资建议：1）苹果无线耳机销量正处爆发式增长阶段，同时2020年预计将是iPhone创新大年，我们看好国内组装与检测设备企业，推荐赛腾股份、快克股份、科瑞技术，受益标的：华兴源创、天准科技、先导智能、精测电子等。2）国内逆周期调控发力显成效，受益标的：三一重工、恒立液压、浙江鼎力等；3）同时推荐激光、锂电设备板块：i.激光设备应用空间大、国产化率进程加快、价格战趋缓为行业核心看点。推荐锐科激光（华西机械与电子联合覆盖）等。ii.锂电设备下游空间大，设备公司确定性强，受益标的：先导智能等。
　　风险提示：经济增长波动加大；苹果新机创新力度不够；相关企业订单获取不及预期等。