华金证券-电子元器件行业周报：中美达成第一阶段经贸协议，最低价位5G手机Redmi K30正式发布-191214

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　　投资要点
　　中美贸易磋商取得进展行业延续上涨走势：上周电子元器件行业一级指数上涨2.6%，跑赢沪深300指数0.9个百分点，在29个中信行业一级指数中位列第7。海外市场方面，香港、美国和台湾科技业指数均上涨。上周五中美贸易取得新进展，双方达成第一阶段贸易协议，市场整体上涨。
　　Redmi K30正式发布可穿戴设备出货量激增：本周小米发布Redmi K30系列手机，5G版本搭载最新骁龙765G处理器，定价1999元起，首次将5G手机拉到了2000元价位，搭载765G处理器的新机将陆续发布，或掀起5G价格战。IDC发布2019Q3全球可穿戴设备出货量数据，源于耳机等可听设备的增长，本季度全球可穿戴设备出货量总计达8450万部，同比增长94.6%，其中苹果占据主导地位，Q3出货2950万台，市场份额达35%。未来终端设备的市场关注仍将集中于5G和以TWS耳机、智能手表为代表的可穿戴设备。
　　台积电获索尼CIS订单国产首家DRAM供应商诞生：由于产能不足，索尼释放CMOS图像传感器订单，首度交给台积电。今年以来，台积电受益于先进制程需求爆满，业绩屡创新高。本周又披露了5nm工艺最新进展，良品率已达80%，明年上半年可实现大规模量产。国产半导体方面获得新进展，长鑫存储宣布成为国内首家DRAM供应商，生产国产第一代10nm工艺级8Gb DDR4内存芯片。
　　苹果将采用京东方LCD屏面板龙头或受益于产能出清：苹果正在评估LGD、夏普、京东方三家LCD面板，有可能未来将京东方27寸LCD面板使用在iMac一体机。由于全球产能过剩，面板行业持续下行，今年以来日韩台湾产能陆续出清，京东方也表示将不再投资LCD产能，未来全球产能将集中于中国大陆，京东方等龙头厂商或受益。
　　投资建议：本周投资建议保持“领先大市-B”评级，宏观层面中美贸易取得新进展，微观层面终端需求维持乐观预期，利好整体产业链。终端产品方面，5G手机和以TWS耳机为代表的可穿戴设备关注度较高。因此我们维持谨慎乐观的预期，优先推荐估值较低且明年业绩有反转预期的板块，子行业首选安防监控和LED，其次是消费电子核心龙头，国产替代主题建议关注代工和封测板块。个股核心推荐标的不变，包括立讯精密（002475）、长盈精密（300115）、莱宝高科（002106）、海康威视（002415）和江海股份（002484）。
　　风险提示：终端产品创新无法达到消费者认可；贸易争端带来的终端需求变化以及产业链影响的不确定性；国产化自主可控的产业政策推出与落地不及预期；5G商用进程不及预期。