新时代证券-商业贸易行业：消费承压下资本热情回落，生鲜电商行业加剧洗牌-191215

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　　一周指数运行
　　本周（12/08-12/14）商业贸易（sw）指数上涨0.77%，同期沪深300上涨1.69%，上证综指上涨1.91%，深证成指上涨1.28%，中小板指数上涨0.79%，创业板指数上涨1.66%。商业贸易板块跑输大盘，商贸板指相较沪深300指数下跌-0.92PCT。商贸申万一级行业指数周涨跌幅排名7名（上周17），板块估值14.50，上证综指估值12.85。
　　双十二战果累累，？冬日经济？助力厨卫家装抢购热潮
　　据阿里巴巴集团方面提供的数字显示，双十二当天，淘宝上成交过亿的中小商家数量同比去年翻倍。全国共有60多个产业带的商家开启了超过一万场直播，直播成交商品超过800万件，邮政、快递企业共揽收4.01件快递，同比增长24.6%，再创历史同期新高。双十一家电巨头降价策略，以及气温骤降对？冬日经济？的影响，在苏宁双十二厨卫家装战报中展现的淋漓尽致，双十二之后，苏宁厨卫家装还将开启年货节、冬季热水器节活动，势必将再掀起一轮抢购热潮。
　　生鲜电商行业加剧洗牌，头部效应明显
　　自2016年新零售概念兴起，资本蜂拥至零售这个历史悠久的传统行业，市场期望依靠互联网、电商开启传统零售新的市场，但线下零售经营的复杂度，以及伴随着国内外经济环境承压，国内社零增速回落，资本对零售的探索热情快速回落，一系列正在摸索零售新模式的运营商面临资金断裂压力。随着竞争加剧，生鲜电商行业正在进入洗牌期。
　　2019胡润电商和零售品牌价值榜：天猫淘宝京东进前三
　　上周胡润研究院发布？2019胡润品牌榜？，这是胡润研究院连续第十四年发布胡润品牌榜。在电商和零售业方面，天猫取代淘宝成为电子商务和零售业的冠军，淘宝退居第二，京东保持第三。拼多多、华润、苏宁分别位列四五六。电商较传统零售市场格局，电商龙头格局稳定，线下实体仍在摸索中。
　　行业新闻
　　1)口碑饿了么入驻聚划算（亿邦动力）
　　2)淘宝双十二正式推出5G直播（电商报）
　　3)微信“好物圈”正式更名为“微信圈子”（36氪）
　　风险提示：宏观经济风险；消费下行风险；公司业绩不及预期