新时代证券-电子行业：5G手机降至2000元档位，2020年5G换机潮波澜壮阔-191215

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　　红米发布旗下首款5G手机K305G，5G手机价格降至2000元档位
　　12月10日，小米旗下品牌红米发布了搭载骁龙765G处理器的旗下首款5G手机Redmi K305G，该款手机售价1999元起，将于2020年一月开售。高通骁龙765G处理器由三星代工，采用了目前最顶级的7nmEUV工艺，集成骁龙X52调制解调器及射频系统并支持SA/NSA双模，除了双模5G集成芯片，Redmi K305G还采用了一块屏占比达91%的6.67英寸120Hz全面屏，以及索尼旗舰级手机摄像头传感器IMX686。我们认为，小米向来专注于高性价比产品，Redmi K305G的发布使得5G手机迅速下探至2000元档位，使得5G手机受众市场大幅提升，有助于促进5G换机潮加速到来。
　　调研机构大幅上调5G手机出货量，2020年5G换机潮将波澜壮
　　阔调研机构Gartner预测，全球智能手机销量的下滑将在今年下半年探底，随着5G建设在全球不断加速落地，各大调研机构纷纷上修对未来5G手机出货量预期，其中，IDC预估2023年全球5G手机到4亿部，而Canlys则预估5G手机未来五年将达19亿部，预估5G手机渗透率将由2019年的1%提高至2020年的18%（约2.8亿部）。我们判断2020年5G手机发展与渗透率将超出市场预期，5G手机整体零部件价值将比4G手机有明显提高，上下游供应链将会明显获益。我们认为5G手机出货量上修，2020年5G换机潮将更加波澜壮阔，国内手机供应链核心供应商：显示面板巨头京东方A、TCL集团，精密制造龙头立讯精密，PCB供应商鹏鼎控股，光学舜宇光学科技、水晶光电，电感龙头顺络电子，核心芯片供应商圣邦股份、卓胜微、韦尔股份、兆易创新、汇顶科技、闻泰科技，其他供应商工业富联、歌尔股份、领益智造、蓝思科技等有望充分受益。
　　重点标的：重点推荐：卓胜微、兆易创新、韦尔股份、圣邦股份、深南电路、立讯精密、鹏鼎控股、京东方A、锐科激光、北方华创；受益标的：工业富联、闻泰科技、汇顶科技、光弘科技、歌尔股份、领益智造。
　　风险提示：下游需求不及预期；国产替代进展不及预期；贸易战持续恶化。