兴业证券-电力设备新能源行业周报：全球光伏成长锋芒毕露-191215

《兴业证券-电力设备新能源行业周报：全球光伏成长锋芒毕露-191215（37页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《兴业证券-电力设备新能源行业周报：全球光伏成长锋芒毕露-191215（37页）.pdf（37页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　投资要点
　　行业投资策略：重点关注光伏板块，预计2020年行业政策发布对板块股价催化。海外新能源汽车车型将出，需求有望持续提升，国产锂电材料和设备受益，持续推荐新能源汽车，首推LG产业链。持续看好泛在电力物联网投资机会，上调产业链龙头，国电南瑞至买入评级。
　　新能源汽车：11月新能源汽车销量9.5万，环比增长27%，同比下滑44%，1-11月累计销量104万，市场预期充分。行业近期利好事件不断，国产特斯拉进入推广目录，获国家补贴资格，新能源车长期规划问世，“质”“量”齐头并进。2020年是新能源汽车大年，海外电动化提速，国产电池材料以及锂电设备受益，推荐全球供应链核心标的：璞泰来、恩捷股份、电芯龙头宁德时代等。
　　新能源发电：光伏板块，政策箭在弦上，2020年国内预计装机45GW，同比+50%，全球150GW以上，同比+20%，需求向好预期修复，反转时刻已至。风电板块，前三季度招标规模50GW，超过历年全年招标规模。招标价格再度上涨，中标价近4000元/kW，抢装力度持续超预期，龙头价量齐升趋业绩持续高增。推荐：隆基股份、通威股份、金风科技、天顺风能、日月股份。
　　电力设备：国家电网公司发文要求控制电网投资引发板块大幅度调整，但我们判断，控制投资实指无效过度投资，并非意为在2019年基础上大幅度削减，2020年整体电网投资不会出现下滑，且结构上继续优化，泛在电力物联网投资持续提升，下跌时刻，坚定发声，继续重申首推龙头国电南瑞、岷江水电，建议关注远光软件、朗新科技。
　　工业控制：2019年11月制造业PMI为50.2%，在连续6个月低于50%的临界点后，再次回到扩张区间，制造业下游需求探底回升。建议积极布局新兴业务、坚持产品迭代创新的企业有望穿越行业周期，推荐汇川技术、麦格米特。
　　三句话推荐个股：
　　通威股份：硅料格局保障价格体系，公司成本处于第一梯队，进口及落后产能双重替代，叠加技术及资金壁垒，盈利能力处于领先水平。电池成本优势显著，高效产品溢价，盈利能力超预期。
　　璞泰来：负极材料定位高端，性能优异，已经获得众多国内外一线电池厂订单；涂覆膜产能快速释放，出货量同步提升。随着国内市占率提高及海外需求扩张，公司锂电材料将持续受益。
　　国电南瑞：公司系智能电网及电网信息通讯自主可控核心资产，当前电网投资结构性变化趋势明确，国电南瑞所属细分赛道投资额占比提升，受益泛在电力物联网建设启动，公司电力信通业务订单增长，预计将带动公司估值提升。
　　风险提示：电动汽车政策不达预期的风险，电动汽车产业链价格降幅超预期的风险，光伏、风电装机不达预期的风险，自动化设备渗透率不达预期的风险，电网投资不达预期的风险等