信达期货-比特朗普Twitter还“牛”的中美第一阶段协议声明解读-191214

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        报告摘要
        中美第一阶段经贸协议达成（中方发布会要点）
        中方发布会的核心要点：（1）美国将取消拟原计划于  12  月  15  日生效的对中国输美产品加征关税的安排；（2）美国将履行分阶段取消对华产品已加征关税的相关承诺，同时加大对中国输美产品关税豁免的力度；（3）第一阶段协议签署的地点、具体签署的日期，以及双方由谁来签署等市场关注焦点问题仍在商讨之中；（4）中美双方第二阶段的磋商，将取决于第一阶段协议的落实情况；（5）针对协议中所提到的美方承诺取消关税问题，在协议当中并没有明确具体的时间表。
        中美第一阶段经贸协议达成（美方贸易代表办公室声明）
        美方贸易代表办公室声明要点：（1）取消原计划于  12  月  15  日生效的对中国输美产品加征关税的安排；（2）美国已同意大幅修改其根据  301  法案制定的关税；（3）在第一阶段协议中，中国同意针对知识产权、技术转让、农业、金融服务、货币和外汇等领域进行结构性改革和其他改变；（4）中国承诺在未来两年内进口美国各种商品和服务，总额在中国2017  年对这些商品和服务的年度进口额的基础上增加不低于  2000  亿美元；（5）针对现存关税调整情况：美国将对大约  2500  亿美元的中国进口商品维持  25%的关税不变，对大约1200  亿美元的中国进口商品关税由  15%下调至  7.5%。
        事件点评
        在当前全球经济面临下行压力的背景下，中美第一阶段经贸协议的达成将有利于增强全球市场信心，稳定市场预期。但长远来看，要想实现把过去加征的关税全部取消，中间的过程仍会很艰难且存在较大的变数，中美经贸摩擦的问题将长期存在，必定是一场持久战。但就这一事件对资本市场的影响而言，市场已逐步“脱敏”中美贸易摩擦的影响。
        中美贸易摩擦及英国“脱欧”是过去影响全球经济及压制市场风险偏好的两大风险事件，近期均出现一定程度变化。中美第一阶段协议达成；英国保守党获改选大胜，英国“脱欧”前景进一步明朗。随着上述两大风险因素的逐步释放，这将在某种程度上降低明年全球环境所面临的不确定性，对全球经济信心的修复及市场风险偏好的改善带来一定的利好。
        风险提示：中美经贸磋商反复不定