首创证券-轻工制造与纺织服装行业周报：从On昂跑崛起看国内运动鞋服发展新机遇-211007

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本周热点解读：瑞士运动品牌On昂跑成立于2010年，以缓震和爆发性回弹为设计理念，致力于“为跑者颠覆跑步体验”。

自2011年以来陆续进入德国、美国、日本、中国和巴西市场。

2021H1实现营业收入3.15亿瑞士法郎。

从On的崛起思考国内运动鞋服市场：（1）跑步行业高景气：政策支持叠加健康意识加强，全民健身热潮推动运动感鞋服市场高景气；跑步运动门槛低，具备较高的大众参与基础，行业增长较快；专业化细分化市场仍存在机会。

（2）国产品牌具备高端化基础：国产运动品牌研发投入逐年提升，产品高端化基础逐步夯实；大众市场仍为主要阵地，明星产品逐步高端化。

（3）运动制造产业链有望持续受益：On昂跑产品均由外部工厂代工，其中，鞋类产品供应商全部位于越南，服装类产品的供应商来自中国、越南、葡萄牙和德国。

我们认为具备自主研发能力和稳定产能的代工企业有望受益。

当前观点：我们认为四季度地产交房数据有望好转推动家具行业景气提升，人口结构及存量房翻新需求释放支撑行业中长期需求坚挺；原材料价格上涨加速行业洗牌，龙头企业优势料将扩大。

（1）家具：建议关注顾家家居、敏华控股、欧派家居、索菲亚、志邦家居、金牌厨柜等。

（2）造纸：建议关注太阳纸业、博汇纸业、山鹰国际、豪悦护理、百亚股份等。

（3）文娱用品：建议关注晨光文具。

（4）纺织服装：建议关注稳健医疗、华利集团等。

港股方面，建议关注申洲国际、安踏体育、李宁、特步国际等。

本周行情回顾：本周上证综指下跌1.24%，轻工制造行业下跌3.57%，跑输大盘，纺织服装行业下跌4.62%，跑输大盘。

其中，造纸板块下跌7.06%，包装印刷板块下跌4.14%，家具板块下跌1.34%，文娱用品板块下跌0.47%，其他家用轻工板块下跌1.55%；纺织制造板块下跌4.48%，服装家纺板块下跌4.7%。

本周轻工制造行业涨幅前三为宜宾纸业（15.1%）、青山纸业（11.99%）、海伦钢琴（11.04%）；跌幅前三为顺灏股份（-15.34%）、创源文化（-14.1%）、永安林业（-9.67%）。

纺织服装行业涨幅前三为康隆达（20.55%）、ST中绒（15.47%）、航民股份（13.82%）；跌幅前三为特步国际（-17.1%）、李宁（-15.44%）、探路者（-13.83%）。

一周重点数据跟踪：本周溶解浆内盘价格为7400元/吨，较上周持平，本色浆金星(智利)、漂白针叶浆银星(智利)分别较上周下跌1%/3%至760/830美元/吨，其余种类木浆外盘报价均较上周持平；白板纸白卡纸价格分别较上周下跌17/50元/吨至4743/5950元/吨，箱板纸瓦楞纸分别较上周上涨28/50元/吨至5003/4012元/吨，其余纸种价格均较上周持平。

本周30大中城市商品房成交套数27492套，较上周上涨26%，30大中城市商品房成交面积292万平方米，较上周上涨24%。

本周中国棉花价格指数:328为19104元/吨，环比上涨1176元/吨；Cotlook:A指数:1%关税为17554元/吨，环比上涨1402元/吨；中外棉花价差为1550元/吨，较上周下跌226元/吨；棉花期货方面，本周郑交所棉花期货收盘价为20060元/吨，较上周上涨2805元/吨；纽交所棉花期货收盘价为101.91美分/磅，较上周上涨9.77美分/磅。

风险提示：原材料价格波动；终端需求萎靡风险；汇率波动风险。