华西证券-通信行业周专题：通信连接器5G时代迎新机遇-191215

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　　主要观点及投资逻辑：
　　近期建议重点配置前期涨幅不大，业绩增速相对确定，估值较低个股。
　　持续强烈推荐：1）TCL集团（贸易战缓和，TV需求边际向好；业绩稳健增长，估值便宜；面板周期底部，产能CAGR超过同行业，小尺寸线产能释放，公司业绩弹性大）；2）海格通信（北斗3全球组网持续推进；军改后订单增长业绩稳健提升）；3）金卡智能（智能抄表行业未来增长确定性强，将逐渐取代传统模拟式仪表及数字式仪表成为表计市场的主力军，行业龙头估值较低，拥有自主远程抄表控制器研发能力）；4）航天信息（网信产业迎来发展机遇期，公司网信板块产业链整合初步完成；传统金税业务加速转型，金税业务稳健增长）。
　　长期推荐主线及相关受益标的：
　　1）公司股价目前仍处于底部，受益于5G承载网建设，业绩稳健，估值提升：紫光股份、烽火通信等；
　　2）受益于流量拉动，持续稳健成长：亿联网络、光环新网、天孚通信、太辰光、星网锐捷等；
　　3）低估值，基本面持续同比或环比改善：海格通信、金卡智能、航天信息、海能达等。
　　本周研究专题：通信连接器5G时代迎新机遇
　　1）对标国外的连接器龙头泰科电子、安费诺和莫仕，国内厂商普遍毛利率较低。但是随着下游终端设备商向中国市场转移，国内的中高端连接器生产厂商也逐步形成一定的产业基础，逐步掌握了先进工艺技术，初步形成了较强的竞争优势。例如在消费类电子领域的立讯精密、电连技术，在军工领域的中航光电，在通信领域的意华股份、瑞可达。
　　2）5G时代对数据的传输速率，数据量等均提出了新要求，如高速I/O连接器、高速大数据储存连接器传输速度高，未来将成为通信连接器的主要需求方向。预计在5G驱动下，通信连接器有望实现量价齐升，带来市场空间大幅提升。受益类企业包括意华股份等突破高速通信连接器技术的公司。
　　风险提示
　　5G投资进度不及预期及需求；国内连接器厂商市场拓展不及预期。