国海证券-银行观察双周报：同业存单发行增加，渝农商行披露稳股价方案-191215

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　　投资要点：
　　行业新闻与监管动态重点包括：1）央行公布2019年11月金融数据；2）中央经济工作会议在京召开；3）渝农商行披露《关于稳定股价方案的公告》。
　　报告期内（2019/12/02-2019/12/15），银行板块个股以上涨为主。其中银行（申万）上涨2.83%，跑输沪深300指数0.81%。截至2019/12/13，银行板块PB（整体法、最新）为0.84倍，其中国有行、股份制、城商行、农商行PB估值分别为0.78倍、0.93倍、0.95倍、1.20倍，相对而言处于较低水平，各个类型银行估值水平均有所上升。
　　报告期内（2019/12/02-2019/12/15），银行转债整体呈上涨趋势。其中光大转债（3.37%）、江银转债（2.68%）、苏银转债（2.46%）、中信转债（1.35%）、张行转债（1.04%）、浦发转债（0.99%）、苏农转债（0.66%）、无锡转债（0.34%）。转股溢价率方面，现存银行转债转股溢价率整体有所回落。
　　同业存单报告期内，同业存单总发行量及净融资额均有所上升。其中国有行和农商行同业存单实际发行额有所增加，而股份制和城商行实际发行额则有所下降。发行利率方面，最近一周除城商行发行利率有所下降外其他不同类型银行较上周均出现小幅上升。不同期限同业存单中，3M期限同业存单实际发行额出现一定下滑。发行利率方面，最近一周除1Y外其他各个期限同业存单均较上周有所提升。
　　银行理财报告期内，共发行理财产品2,687只，其中1-3月和3-6月期限产品发行数量较上个报告期出现增加。预期年收益率方面，不同期限理财产品预期年收益率整体均处于下滑趋势。目前1周、1个月、3个月、6个月、1年期限理财产品预期年收益率分别为3.53%、3.77%、3.99%、3.97%、4.07%。
　　风险提示权益市场走低的潜在可能性；监管政策发生不利变化。