山西证券-社会服务行业周报：发改委再出政策推动带薪休假、鼓励错峰出行-191215

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　　本周主要观点及投资建议
　　发改委再出政策推动带薪休假、鼓励错峰出行。近日，发改委等9部门联合发布《关于改善节假日旅游出行环境促进旅游消费的实施意见》。从法律层面，我国的《职工带薪年休假条例》，是在2008年开始实施的。但这一条例的落地并不是太顺利，据统计目前我国的带薪休假真正能够落实的不到30%。多年来带薪休假在许多单位和企业，多是停留于纸上的福利。由于我国的劳动生产率水平还比较低，要在全国短期内普及带薪假期还只是一种奢望，很多企业目前还难以承受带薪休假后劳动成本增加所带来的劳动负担。另一方面，我国旅游公共服务体系也还不健全，在2万多个县级以上旅游景区、景点中，能够让百姓真正休闲度假的景区不足10%，远远不能应付带薪休假制度落实后的庞大要求。本次意见落实以企业为督导，落实效率有望较前几次有所提高。
　　投资建议：职工落实带薪休假、错峰出行将利好旅游板块。政策推动旅游板块释放业绩，其中休闲景区：宋城演艺、大连圣亚；自然景区：峨眉山A、黄山旅游；酒店：首旅酒店、锦江酒店；免税：中国国旅；出境游：众信旅游，凯撒旅游。
　　市场回顾
　　沪深300上涨1.69%，报收3968.22点，休闲服务行业指数上涨2.78%，跑赢沪深300指数1.09个百分点，在申万28个一级行业中排名第5。
　　子行业：涨跌幅由高到低分别为：酒店（5.64%）、旅游综合（2.95%）、景点（1.80%）、餐饮（-1.34%）、其他休闲服务（-1.82%）。
　　个股：首旅酒店以8.06%涨幅最高，国旅联合以2.92%的跌幅最高。
　　行业动态
　　1）山西：到2022年5A级景区将全面实行门票预约制度
　　2）上海迪士尼开园三年两度调价，涨价曾拖累销量
　　3）北京在全国率先出台“文旅融合26条”
　　重要上市公司公告（详细内容见正文）
　　风险提示
　　宏观经济波动风险；旅游行业系统性风险；景区客流不及预期风险。