山西证券-计算机行业周报：5G赋能，虚拟现实产业迎黄金期-191215

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　　投资要点
　　整体：上周，沪深300指数上涨1.69%，创业板指上涨1.66%。计算机（申万）板块上涨4.53%（流通市值加权平均）。
　　细分行业：从细分行业来看，上周3个子行业（申万三级）中，计算机设备、软件开发和IT服务分别上涨4.79%和4.95%和3.90%。
　　概念板块：上周计算机行业相关的概念板块中，涨幅前三的分别是机器视觉（9.23%）、数字货币（5.65%）和金融科技（5.46%）。
　　个股：从个股来看，计算机行业（申万）上周226只个股（含科创板）中有199只实现正收益。其中，东方通以36.18%的涨幅领涨，当虹科技以-8.19%的跌幅领跌。
　　估值：截至2019年12月13日，计算机行业（申万一级）的PE(TTM)为92.24，申万行业排名第二位，仅次于有色金属（103.41）。
　　行业动态
　　华为在贵安新区成立云计算公司注册资本为5000万元人民币
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　　投资建议
　　5G+ Cloud VR（云化虚拟现实）有望加速推动应用落地普及。VR经历2015-2016年的火热之后，市场很快趋于清淡，主要受累于网络传输速率较低、时延较高，用户体验差，同时终端设备价值高，便携性偏低，普及率难以提高。目前多数主流VR终端售价动辄数千甚至上万。Cloud VR核心在于内容上云、渲染上云。Cloud VR将云计算、云渲染的理念及技术引入虚拟现实业务中，借助高速稳定的网络，将云端的显示输出和声音输出等经过编码压缩后传输到用户的终端设备，在虚拟现实终端无绳化的情况下，实现业务内容上云，渲染上云成为贯通采集、传输、播放全流程的云控平台解决方案。渲染上云可以大幅降低终端CPU+GPU计算压力，使终端实现轻量化，成本大幅降低。5G依托其高速率、低时延的特性，相比4G可以拥有更优的带宽和时延水平，提升用户体验，同时利用云化技术，降低终端成本，实现轻量化、无绳化、移动化，促进VR/AR成为5G的杀手级应用。建议关注广联达、超图软件、丝路视觉等。中长期来看，我们继续看好5G+AI、车联网、医疗IT、金融科技、工业互联网等细分领域。
　　风险提示：5G发展不及预期；计算机行业相关政策不及预期；下游需求不及预期；技术突破不及预期。