浙商证券-钢铁行业周度报告（2019年12月第2周）：工业用材接棒建材上涨-191215

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　　报告导读
　　工业用材库存继续下降，价格表现较强。钢材社会+钢厂库存较上周减少10.9万吨（周环比-0.92%），后期将季节性累库，钢铁采购量和建材交易量均小幅下降（年底风险偏好有所下降）。根据我们的成本滞后一月模型测算，截至12月13日，螺纹钢毛利为741元/吨，周环比下降1.05%。建议关注估值偏低，业绩有支撑的钢铁及产业互联网标的：上海钢联、中信特钢、方大特钢、久立特材。
　　上周铁矿石价格全线上涨。62%澳洲粉矿价格为93.80美元/千吨，上涨5.63%；58%澳洲粉矿价格为81.05美元/千吨，上涨6.57%；普氏铁矿石价格指数于13日收于94.45美元/吨，较上周上涨5.65%；唐山铁精粉价格825元/吨，较上周涨幅1.23%。上周钢材期货价格涨跌参半。铁矿石期货13日价格654元，上涨5.32%，涨幅最大；焦炭期货价格1848元/吨，较上周下跌1.36%；螺纹钢期货价格3523元/吨，涨幅2.50%；热板卷期货价格3556元/吨，下跌1.80%。从基差角度来看，铁矿石、焦炭、螺纹钢、热轧板卷均呈升水，基差分别为67元、2元、387元、334元。
　　上周总库存呈现下降态势，环比下降0.92%。上周总库存单周下降10.93万吨，环比-0.92%（上周为1.70%），同比下降4.96%。上周社会库存742.24万吨，较上周下降12.53万吨，环比下降1.66%，同比下降6.70%。上周为社会库存下降，较上周幅度扩大（上周跌幅-0.22%）。
　　线螺采购量与钢材交易量均呈现下降态势。沪市线螺采购量为25300吨，较上周下降5.95%；全国建筑钢材周均成交量16..84万吨，较上周下降3.10%；钢银超市周平均成交量为17.39万吨，环比下降12.91%；找钢超市周平均成交量为11.12万吨，环比下降17.85%。
　　投资建议：国内市场钢材需求平稳，生产小幅下降影响，供需形势有所好转，钢材价格趋稳。建议关注钢铁标的企业：有业绩支撑的上海钢联、中信特钢、方大特钢、久立特材。
　　风险提示：需求释放缓慢、限产低于预期、中美贸易摩擦、宏观经济下滑等。