国开证券-机械设备行业事件点评：国家管网公司成立，关注油气设备板块机会-191211

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　　近年来我国油气管网新建投资有所放缓。近年来我国天然气表观消费量快速提升，2018年达到2833亿立方米，同比增长18.34%，增速创2012年以来新高。天然气进口量同比增长31.7%至1254亿立方米，对外依存度上升至45.3%。我国天然气表观消费量2010-2018年复合增长率为12.89%，而同期我国管道输油（气）里程复合增长率仅为5.7%。天然气消费量的快速增长需要配套的管网基础设施建设与之匹配，而近年来我国油气管网新建增速呈大幅放缓的趋势，成为我国天然气行业发展的主要瓶颈之一。
　　国家管网公司成立，深化油气体制改革继续向前迈进。此前国内油气管网输储环节基本由三大石油公司垄断，各家公司通过自建管网进行天然气运输，直接造成市场活力不足，存在大量的重复建设及无序竞争现象，导致经营效率相对低下。为了加强管网之间互联互通、构建全国油气主管道一张网的供应格局，近年来我国出台了一系列政策规划，在这样的背景下国家管网公司应运而生，实现第三方气源无歧视公平接入的“X+1+X”运营模式，通过放开两端促进形成公平竞争的上游资源供应和下游销售市场，进而增加油气市场主体、加速市场化价格机制形成。
　　上游勘探力度有望加大，关注油气设备板块投资机会。国家管网公司成立后，对于三大石油企业而言，由于风险较小且收益稳定的管网建设及运营业务被剥离，其上中下游一体化经营模式将被打破。未来随着国内供应主体的日趋多元化，在加剧油气上游市场竞争的同时也将倒逼三大石油公司加大上游勘探力度，专注于增储上产，油气设备公司将在此过程中不断从中受益，建议关注杰瑞股份。
　　风险提示：油价超预期波动，油气公司资本支出力度低于预期；国内外二级市场系统性风险。