天风期货-沥青季报：利润维持弱势-210930

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总结：预计沥青的现货利润和盘面裂解利润均将维持弱势。

三季度沥青需求不及预期，主要是道路市场消费不及预期，同时炼厂库存未能有效去化。

虽然综合利润好转，但是柴油-沥青价差走强使得沥青产量提升受限，炼厂整体对于原料的需求不及预期，因此原料问题没机会登上舞台。

四季度按季节性环比对平衡表做出预期，10-11月炼厂仍有累库压力，预计沥青的现货利润和盘面裂解利润均将维持弱势。