万联证券-电子行业周观点：消费电子板块多点开花，或将重塑预期-191216

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　　行业核心观点：
　　上周电子指数上涨2.46%，跑赢沪深300指数0.77个百分点，子行业中半导体和分立器件表现较好，分别上涨5.78%和9.34%。半导体方面，芯片行业持续保持高景气度，燧原科技发布首款AI训练芯片，瞄准云端市场发起攻势。消费电子方面，同时，局部创新和新产品加速更新，使TWS耳机、ToF、Mini LED多点开花，市场开始对消费电子板块重塑预期。本周ToF成为最先接棒TWS耳机的板块，走势强劲，有望成为手机摄像头的下一个风口。同时，Mini LED也备受市场关注，与LCD显示相比，具有无拼缝、高亮度和无反射图像的优点，国内厂商奥拓电子等已经开始批量生产，预计将使以手机、电视为代表的高清终端产业链厂商率先受益。5G浪潮已来，消费电子类产品日新月异带来新的投资机会，也带动消费电子上游产业链需求增加，加上手机摄像头形态与技术不断变革，预计半导体、元件、光学等产业均将收益。
　　投资要点：
　　景旺电子26.89亿元投建年产60万平方米高密度互连PCB项目：12月13日，景旺电子发布公告称，为提升公司高端PCB的制造技术和能力，满足国际领先品牌客户对高端高质PCB的需求，公司拟投资建设“景旺电子科技（珠海）有限公司一期工程――年产60万平方米高密度互连印刷电路板项目”。国内PCB板块前景大好，5G商用的启动，智能终端产品的换机潮即将来临，新一代智能手机、平板电脑、可穿戴设备等高性能的消费电子终端产品的销量会急剧上升，并会以较高速度增长，PCB相关厂商应牢牢抓住该次机遇。
　　OPPO发布AR眼镜，Magic Leap 2预计于2021年发布：在本周举行的OPPO未来科技大会上，OPPO发布了首款自研的AR眼镜，其采用一体化设计，衍射光波导光学模组，FOV达40度，DLP光源，单眼分辨率达720p，高通骁龙845平台。据悉，OPPOAR眼镜外形酷似HoloLens，支持手势交互、语音交互、SLAM定位等一系列功能，观影和游戏可能为产品定位之一。可见，国内厂商在消费电子类产品领域不断得到突破，赢得消费者青睐，从而占据市场先机。
　　风险因素：行业景气度不及预期的风险；国内外政策变动风险