银河期货-沥青&燃料油研究报告-191216

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　　本周沥青走势回顾及行情分析
　　本周沥青主力2006合约震荡上行，截止12月13日白间收盘，BU2006收于3040元/吨，较上周五收盘价上涨136元/吨，涨幅4.68%，成交量增加85.8万手至348.3万手，增幅33%，持仓量增加9.3万手至46.5万手，增幅25%。持仓方面，华泰期货空单占据优势。
　　沥青现货方面，本周东北炼厂以及华南部分炼厂价格下调50-200元/吨，西南地区受货源偏紧的库存较低的影响价格小幅上调，2006合约基差走弱，截至周五，华北(含山东)市场重交沥青主流价格2890-3000元/吨，华东市场重交沥青主流价格3100-3150元/吨，华南市场重交沥青主流价格3200-3250元/吨。
　　本周炼厂开工率下降带动库存环比下降3%，OPEC减产消息尘埃落定后油价震荡偏强，沥青在成本支撑下价格反弹，东北和山东开启冬储带动下炼厂沥青出货顺畅，东北地区冬储价格2800-2900吨，山东地区冬储价格2970元/吨，东北地区截止目前据悉已有20万吨左右的冬储数量，与去年相差不大，而华东仍受进口和北方低价货物的冲击，短期价格仍有压力。随着IMO2020政策即将到来，机构预测2020年柴油馏分油需求也将呈现大幅增长，我国作为柴油出口大国，对于焦化料需求的增加或将带动焦化料对沥青价差的走强。另一方面，财政部提前下达了2020年部分新增专项债务限额1万亿元，明年新增地方债特别是专项债对基建的实际拉动效果或增强显著。在油价上涨的带动下，中期沥青价格走势或震荡偏强。(以上观点仅供参考，不做为入市依据)