粤开证券-【粤开策略解盘】跨年行情已开启， 先仓位再选股-191217

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　　投资要点
　　从技术的角度看，今年市场行情整体呈现收敛三角的形态，在重要的分水岭处，市场用三根阳线形成了对阻力线的强势突破，意味着后续大概率应该有一波向上的大行情。跨年度行情已经开启，我们认为，短期会冲破3050点的助力区域，在春季行情的攻势中向今年年内3300点的高点迈进。
　　三大重磅利好助推跨年度行情，牛市第二阶段开启
　　（一）外部环境明显好转，全球风险偏好提升
　　一方面，中美就第一阶段经贸协议文本达成一致，短期内中美经贸关系将趋于稳定；另一方面，美国经济近期似乎又有走强的迹象，推动美股不断创出历史新高。
　　似乎这一次，外资又先知先觉了，再度抄了国内机构的底，近期持续维持了大规模流入的趋势，外资再度精准抄底。截至12月16日，今年北上资金累计净流入规模超3200亿元，近11月26日以来的短短两周，净流入规模就达466亿元。
　　（二）中央经济工作会议落地，政策侧重稳增长
　　近日的第二个重磅利好是，市场万众期盼的中央经济工作会议终于落地，明确提出要“保持宏观杠杆率基本稳定”，未来政策已经开始向稳增长倾斜。
　　对于A股的行情演进而言，政策是快变量，所以行情往往会随着政策发力的出现而开始提前演绎。正如今年一季度，政策基调转暖后，行情以拔估值的方式体现。我们认为，岁末年初的上攻行情也与此类似，估值提升会走在盈利的前面。
　　（三）11月经济数据超预期，经济底部已现
　　如果一波行情，有盈利端的推波助澜，其演进将会更加的坚定。因为有了后续盈利的提升，市场提前拔估值也就变成了有水之鱼。
　　如何配置？先上车，再选座
　　（一）趋势已起，仓位第一
　　市场可以分为两种时间，一种是“垃圾时间”，在这种状态下主流偏见并不明显，行情会呈现震荡的状态，此时最重要的是选股；一种是“高光时间”，市场的主流偏见较为清晰，容易形成趋势性行情，此时最重要的是仓位。
　　大盘如果有几百点的趋势行情，必然是全面开花的，此时选择哪些行业和板块变得相对次要，最重要的是先“上车”。所以，当下投资者应该优先考虑的是逐步提升仓位。
　　（二）金融周期冲关，科技成长唱戏
　　大盘要想冲关，权重股的上涨是必不可少的，金融和周期将是排头兵，而作为行情起搏器的券商尤其值得配置，低估的银行和房地产也容易出现估值修复。
　　在权重搭好台之后，科技成长更容易产生表演的机会，电子、计算机、通信等成长板块将会让行情的演进更加绚丽。
　　风险提示：外部环境恶化，政策宽松不及预期，经济再度下行