国都期货-焦煤焦炭晨报 ：山东去产能政策执行，焦企顺势提涨50-191218

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　　行情回顾
　　焦炭：12月17日，焦炭主力探底回升，最终焦炭主力合约报收1854.5元/吨，日涨跌+29元/吨，涨跌幅+1.59%。持仓30.2万手，较前一交易日-1.3万手。夜盘强势震荡，最终报收1862.5元/吨，日涨跌+22.5元/吨，涨跌幅+1.22%。
　　焦煤：12月17日，焦煤主力小震荡运行，主力合约报收1244.5元/吨，日涨跌0元/吨，涨跌幅+0%。持仓9.8万手，较前一交易日-1.4万手。夜盘探底回升，最终报收1245.5元/吨，日涨跌+1元/吨，涨跌幅+0.08%。
　　操作建议
　　焦炭：焦炭在炒作去产能背景下，焦炭第二轮提涨落地，昨日山东去产能政策开始执行:山东同泰焦化停止加煤，涉及60万吨产能，盛阳焦化开始关停，涉及110万吨产能，山东省在12月底之前仍有去产能任务，可能引发阶段性供应收缩，各地焦企顺势开启第三轮提涨50元/吨。现天津港准一级冶金焦价格2000元/吨，05合约维持贴水运行。从基本面上看，目前焦炭产量维持稳定，焦企利润有所扩张，上周吨焦利润上升28元至131元/吨，钢厂焦炭库存处于中高位，补库意愿不强，所以焦企利润相比成材处于偏低水平，能否传导取决于钢厂补库态度，从当前的钢铁产量来看，未来再度扩张的空间有限，向焦企传导利润的路径只有收紧供应，重点关注山东去产能动态。12月6日召开的中央政治局会议强调“加强基础设施建设”，未来基建投资增速有望回升，托底稳增长。下游成材库存处于低位，钢厂利润回升，对焦炭的打压力度有所减缓。01合约临近交割，期现之间的联动加强，盘面已经通过上涨已基本修复基差，若去产能政策执行顺利，焦炭第三轮提涨可能落地，但以当前的供需情况来看，上涨可能接近尾声，建议多单平仓观望，激进投资者可等待去产能落地后逢高试空。
　　焦煤：近期焦煤供需矛盾不突出，主力合约围绕仓单成本1240附近震荡。煤矿生产方面，昨日贵州发生矿难，造成14人死亡，2人被困;周末四川杉木树煤矿发生透水事故，造成3人死亡，产区安全检查仍有待进一步加强。且今年煤矿生产利润不高，煤矿在完成年度任务后将以保安全生产为主，临近年底，环保及安全检查对焦煤整体供应有一定影响。进口方面，1-11月累计进口煤炭29930万吨，同比增加2764万吨，增长10.2%；1-11月进口量远超去年全年总量。当前口岸通关政策影响进口煤供应，12月份进口可能收缩，但是未来进口煤将在一月份集中到港，国内外价差有望通过内盘下跌修复。下游需求表现有所好转，钢厂利润回升之后对上游原材料打压力度减弱，同时焦企利润也有所回升，采购有所回暖，但是考虑到环保限产与去产能政策的实施，下游补库积极性不高，囤货意愿不强烈，焦煤需求难有大幅改善空间。由于01合约临近交割，上下空间有限，建议观望为主，等待换月后逢高做空机会。
　　隔夜要闻
　　1、【山东同泰焦化今日已经停止加煤】山东同泰焦化今日已经停止加煤，预计明日推空，关停，涉及产能60万吨，4.3m焦炉。
　　2、【河北地区某大型焦企第三轮提涨焦炭价格50元/吨】河北地区某大型焦企第三轮提涨焦炭价格50元/吨，涨后准一级干熄焦价格2030-2080元/吨出厂承兑含税，12月18日起执行。
　　3、【山东盛阳焦化今日已经开始关停】山东盛阳焦化今日已经开始关停，涉及产能110万吨。今天中午12点之前全部推空。