宝城期货-2020年橡胶年度投资策略报告：明月几时有？把酒问青天-191216

《宝城期货-2020年橡胶年度投资策略报告：明月几时有？把酒问青天-191216（31页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《宝城期货-2020年橡胶年度投资策略报告：明月几时有？把酒问青天-191216（31页）.pdf（31页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　一、2019年国内沪胶期货价格呈现跌宕起伏的走势，期价维持在10500-13000元/吨的大箱体区间内运行，临近年末价格重心较年初小幅攀升。由此可见“价格重心小幅抬升”、“波动幅度加大”和“强弱格局分明”成为2019年沪胶期货运行的核心字眼。
　　二、受益于本轮降息宽松潮利多效应叠加料在2020年对全球经济的稳定效应将显现。预计2020年美国经济将表现稳健、欧元区略有改善、新兴市场经济体有所改观。
　　三、预计2020年中国经济仍将身处“外部掣肘、内需疲弱、险象环生”的大环境中。2020年中国GDP增长5.9%，通胀仍由猪价波动主导，CPI全年预计3.3%，PPI重回正增长区间。
　　四、预估2019年全球天然橡胶产量同比下降5%，达1326万吨。同时预计2020年全球天然橡胶产量有望维持在1300万吨左右，较2019年有望略微回落约2%，胶市供需结构有望转入紧平衡状态。
　　五、目前割胶工作仍以人工操作为主，割胶机只是作为劳动力的补充，而全面取代人工割胶或需要10年左右的发展期。
　　六、展望2020年在宏观经济逆周期调控和促进消费政策的影响下，国内车市产销仍可能维持持平状态，不排除略微萎缩的可能。终端消费增量预期减弱或削弱沪胶需求增长前景。
　　七、2019年下半年除了日本市场以外，欧美等海外车市整体表现乐观。预计2020年海外车市销量有望维持偏乐观的态势。
　　八、作为天胶需求晴雨表的我国重卡销量在2019年整体呈现偏乐观的运行态势。预计2019年全年重卡市场的整体销量将超过115万辆，而2020年销量将同比下降7.8%至107.5万辆。
　　九、预计2020年国内轮胎外需和内需改善空间有限，全乳胶仓单流入交割库偏少或成为多头炒作胶价的利多因素之一。
　　十、预计2020年天胶期货价格运行区间：上行区间在：18000-20000元/吨，下行区间10000-12000元/吨。存在出现中级别上涨行情的机会，而小级别反弹走势也会比较多，整体价格运行区间会比2019年上一个台阶。