南华期货-国债期货日报：巨额净回笼打击市场情绪-211008

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国债期货早盘低开低走，全天大幅回调。

具体来看，十年期主力合约T2112下跌0.39%，五年期主力合约TF2112下跌0.20%，两年期主力合约TS2112下跌0.04%。

现券端方面，截至尾盘，十年期活跃券210009上行2.5bp至2.9025%，2年期活跃券210008上行1.75BP至2.4825%，目前10Y-2Y利差约为42BP。

公开市场共3400亿逆回购到期，央行重回100亿的地量操作，净回笼资金3300亿元，大额净回笼央行的操作体现了一种偏紧的态度，打压了市场情绪。

跨季后，隔夜资金小幅走升至2.11%，7天回落至2.14%，隔夜资金偏贵，但7天回到了中枢水平。

下周共有5100亿逆回购和5000亿MLF到期，资金面紧平衡可能延续，关注下周MLF续作情况。

今日债市大幅回调，我们认为是公开市场巨额回笼，打压市场多头情绪所致，这个影响是短期的。

海外方面，十年期美债收益率已经逼近1.6%，美国债务上限协议达成，提高4800亿美元，短期债务问题缓解，美债继续走升压力稍缓。

9月财新服务业PMI大幅走升至53.4%，较8月上升6.7pcts，重回扩张态势。

此前公布的9月财新中国制造业PMI上升0.8pcts至50.0%，两大行业均有回升，与官方PMI数据相悖。

巨额净回笼冲击之下，债市明显回调，但长期来看，经济下行压力仍存、信用难宽，货币边际偏松，债市尚未转向。

我们保持债市区间震荡的判断，若继续回调可尝试买入，继续波段操作。