迈科期货-早评：糖价降至区间下沿，棉花价格难有上行-191223

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　　分析与总结
　　白糖：上周原糖持仓中基金投机持仓空单明显下降，盘面价格在空头回补的推动下价格略有回升，价格继续上行面临13.8美分压力。阶段性的，巴西12月上半月产量3.3万吨，压榨收尾，北半球主产国生产进度成为影响价格的主要变动因素。目前，印度进度仍偏慢，价格支撑较强。中国市场上，南方甘蔗糖产区延续生产，广西地区已经进入压榨高峰期，供应持续增加。年底甘蔗款兑付压力下，现货价格出现降价，年底备货仍未开始，关注新糖上市和备货需求博弈能否带动价格摆脱整理行情。盘面上，价格上方5500压力位仍有效，价格5400-5500窄幅波动。
　　操作上：观望。期权：选择跨式或蝶式空头组合。
　　纺织原料：美棉上周出口数据的强劲带动价格连续两个交易日回升，空单持仓量的明显下降使价格略显强势。美棉中长期来看，关注宏观消息及出口进度对库存的消化。中国市场上，棉市氛围略显萧条，上游棉花轮入调节较差，周五出现无成交，本周最高限价继续上调97元至13522元/吨。行业下游，坯布服装依旧维持惨淡迹象，年前订单状况不佳，部分加工厂陆续进入放假前夕，市场反应冷清。盘面上，郑棉价格呈现波动缓慢抬升，若要明显上行概率较小。
　　操作上：12500-13500区间操作。期权：可考虑价差组合。