中银国际期货-烯烃产业周报：外部扰动兑现后回归供需-220218

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甲醇华东基差位置中等。

从估值看，甲醇制烯烃利润低位抬升，甲醇华东进口利润偏低，综合估值中等水平。

从供需看，国内甲醇开工率69%，环比下降；进口方面，预计一周到港量21万吨，属中等水平。

下游主要需求MTO开工率环比快速降至82%，主因西北重要MTP工厂降低负荷，带动总需求下行。

最新港口库存环比下降约10万吨，主因到港船货卸货速度偏慢。

内地库存环比上升约2万吨，主要积累于西北地区，主因降雪导致物流困难。

综合看甲醇供需边际变化向下。