中银国际期货-豆类、油脂周报：压榨利润不佳，油粕现货挺价支撑盘面-220218

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逻辑分析USDA2月报告中性偏多，美豆强劲的出口需求和对南美作物短缺的担忧支撑美豆市场。

国内油厂开机缓慢恢复中，上周开机率为22.88%，国内大豆、豆粕库存偏低运行，其中大豆库存为352.27万吨，较上周增加64.36万吨，增幅22.35%，同比去年减少100.27万吨。

豆粕库存为32.75万吨，较上周减少0.16万吨，减幅0.49%，同比去年减少40.54万吨，减幅55.31%。

目前大豆进口成本抬升，大豆榨利亏损加大，预计后期大豆到港仍将偏少，油厂挺价的意愿较强，对现货价格有支撑。

在低库存、高需求的状况下，豆粕基差坚挺。

此外近日，农业农村部再提豆粕减量替代，对豆粕需求造成利空情绪，但具体效应依旧有待观察。