宏源期货-国债周报：宽信用显现，期债或仍将偏弱运行-220218

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本周（2.14—2.18）期债节后连续第二周下跌，美债收益率上升、央行逆回购量缩减以及没有进一步的宽松货币政策，期债承压明显。

资金面方面，节后资金面趋向宽松，虽然央行的逆回购量缩减以及节前的资金不断到期。

基本面，从1月份PMI数据可以看到，经济下行的压力依然较大，但基本上反应在市场当中。

1月份金融数据超市场预期，宽信用明显。

我们认为，期债仍偏弱运行：国内货币宽松的预期逐步反应到市场中，预计在货币宽松力度有限的影响下，市场反应逐步钝化；美债收益大幅上扬导致中美利差大幅缩窄，后期美债收益率的上行对期债构成一定利空影响；随着稳经济政策的落实，宽信用逐步体现，在一定程度上抵消宽货币带来的利多影响。

操作上，期债空单继续持有，可以逐步移仓至主力合约T2206上去。