方正中期期货-豆粕期货日报-220217

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摘要：【行情复盘】周四国内豆粕价格有所上行，截止收盘主力合约M05报收于3769，上涨61点或1.65%。

现货方面，今日油厂豆粕报价整体稳中上涨，其中沿海区域油厂主流报价在4070-4400元/吨，广东4400元/吨涨70，江苏4090元/吨涨50，山东4070元/吨涨50，天津4070元/吨涨50。

【重要资讯】巴西国家商品供应公司（CONAB）称，截至2月12日，巴西2021/22年度大豆收获进度达到25%，高于一周前的16.8%，也高于上年同期的10.1%。

在头号主产州马托格罗索，大豆收获进度达到60.1%，比一周前推进18%，也高于去年同期的25.5%。

尽管过去一周持续降雨，但是收获并未出现延迟，农户也没有报告质量显著受损，单产令人满意。

在南里奥格兰德州，干旱导致作物状况进一步下滑。

在帕拉纳州，64%的大豆作物评级一般到差劣。

CONAB数据显示，29.7%的大豆位于成熟期，31.5%位于灌浆期，9.4%位于扬花期，4.1%位于植物生长期，0.3%出苗期。

【交易策略】周四国内豆粕价格继续上行，上周美国农业部公布了月度供需报告，本次报告将2021/22年度巴西大豆产量预测值调低至1.34亿吨，较1月份调低500万吨，但是高于业内预期的1.33亿吨。

阿根廷大豆产量预期调低至4500万吨，较早先预期调低150万吨，但是高于业内预期的4400万吨。

USDA报告对南美大豆产量下调幅度低于市场机构的预期，但数据调整后南美大豆产量已经低于市场预期，同时未来一周阿根廷大豆产区再度面临干旱天气，这使得美豆价格继续上涨，但由于之后缺少进一步的潜在利多，美豆价格的上行空间变得较为有限。

美豆价格上涨的同时，国内进口大豆和豆粕库存也处于较低水平，截至2022年2月11日（第6周），全国港口大豆库存为456.31万吨，较上周增加21.13万吨，增幅21.13%，同比去年减少24.88万吨，减幅5.17%。

豆粕库存为32.75万吨，较上周减少0.16万吨，减幅0.49%，同比去年减少40.54万吨，减幅55.31%。

这支撑了国内豆粕价格的持续上行。

美豆价格的回落使得国内豆粕价格也有所下调，但向下的空间预计较为有限，建议短期内继续持有豆粕2005多单，或是做空油粕比价。