民生证券-机械行业2022年投资策略：踏雪寻踪，寻找设备反弹主线-220218

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当前机械板块估值已进入低估区间。

板块估值处于近五年8%分位，61%个股股价处于近五年0~30%区间。

各赛道增长驱动力度趋于拉平，选股不惟赛道论。

当期业绩及订单确定性、估值安全边际是核心考量因素。

能源设备仍是机会集聚区，不同赛道核心点有所不同：-光伏设备本质是成本问题，解决手段靠技术升级，核心关注技术升级超预期带来的投资机遇。

-风电设备驱动因素在大型化和海风崛起，核心关注趋势下新材料应用、核心零部件国产替代机遇。

-锂电设备核心关注下游客户竞争性扩产强度，同时关注新技术应用的进展。

-核电、氢能设备核心关注新项目投资情况，油服设备关注国内外资本开支情况。

科技设备国产替代进程是核心因素：-半导体设备核心关注国产替代进程及晶圆厂扩产情况。

-数控机床核心关注高端设备突破及下游资本开支情况。

工程机械核心关注国内基建项目、资金加码力度及海外出口情况。

高空作业平台行业国内外情况也有所改善。

人造钻石消费新趋势，核心关注国内培育钻退出节奏、CVD技术进展。

风险提示宏观周期性波动风险工程机械行业与宏观经济周期密切相关，宏观经济运行的复杂性、国家经济政策的不确定性都可能给行业的发展带来风险。

新能源车的销量不及预期随着国内新能源车补贴逐渐退坡，新能源车销量可能面临向下的压力，锂电池行业也将随之进行结构性调整，增速可能放缓或下滑。

核电开工受阻风险核电开工进程受到国家核电政策和核电企业技术研发进展的影响，有一定的风险性，如果核电建设不及预期，相关企业的核电业务会受到影响。

光伏需求不及预期若光伏用电端需求不及预期，全球光伏新增装机量或将出现波动，进而影响电池片厂商的扩产进度，从而削减对于设备企业的订单招标情况。

相关公司标的业绩不及预期若标的业绩不及预期，或将影响其业务收入，进一步影响其业务拓展能力和发展潜力，从而影响相关公司的业务的市场布局。