中邮证券-晨会纪要-220218

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　　宏观研究
　　国家统计局发布2022年1月份全国CPI和PPI数据
　　一、CPI环比由降转涨，同比涨幅回落
　　1月份，CPI同比上涨0.9%，较上月回落0.6个百分点（上月为1.5%），同比涨幅回落。其中，城市上涨1.1%，农村上涨0.4%；食品价格下降3.8%，非食品价格上涨2.0%；消费品价格上涨0.4%，服务价格上涨1.7%。
　　1月份，CPI环比上涨0.4%，环比由降转涨（上月为-0.3%）。其中，城市上涨0.5%，农村上涨0.3%；食品价格上涨1.4%，非食品价格上涨0.2%；消费品价格上涨0.5%，服务价格上涨0.3%。
　　二、PPI环比继续下降，同比涨幅回落
　　1月份，PPI同比上涨9.1%，涨幅比上月回落1.2个百分点；环比下降0.2%，降幅比上月收窄1.0个百分点。
　　行业研究
　　传媒
　　万达电影披露投资者关系活动记录表公告，公司计划每年自建影院60-70家，发展轻资产影院50-100家，通过轻重并举的发展策略提高市场份额。（财联社）
　　 2022年AR/VR装置出货量将上修至1419万台，年成长率43.9%，增长动能来自疫情增加远距互动需求，以及Oculus Quest2压价策略。Microsoft HoloLens 2和Oculus Quest 2市占率分别在AR、VR领域位居首位。VR/AR产业在经历2016-2019年的低谷期后，2020年实现稳步发展，海外消费级VR市场逐步打开。产业开启飞轮的路径，或为“技术进步——硬件体验升级——用户数增长——软件/内容厂商销售额增长——内容生态完善——用户数增长”。在此路径中，用户体验为关键痛点，颠覆型终端(OculusQuest2)、内容/应用(3A大作《Halflife:Alyx》、休闲游戏《BeatSaber》)的推出成为核心催化。目前消费级VR/AR产业“飞轮”已开始初步旋转。
　　硬件端为生态入口，头部厂商包括：(1)互联网厂商：平台端具备用户生态优势，多通过投资并购等方式切入硬件市场，包括Meta(Oculus市占率75%，Realitylab21年收入22.74亿美元)、字节跳动(Pico国内市占率TOP3)、Valve(SteamVR平台+《Halflife:Alyx》内容优势)、爱奇艺(影视资源+硬件国内市占率TOP5)。(2)消费电子厂商：主营产品与VR头显在产业链环节具有互通性，具备终端用户生态优势，包括主机厂商索尼(PSVR全球市占率TOP3)、HTCVive(商用PCVR领先)、华为(轻量级VR分体式头显)、苹果(深耕底层技术，VRAR头显在研)。硬件厂商结合自身优势，围绕“底层技术-终端设备-软件-内容应用”全产业链布局，当前行业集中度较高。对于消费级VR一体机而言，高性价比设备打开市场，而分发平台内容生态成为厂商差异化的关键。未来现象级终端设备、内容应用的诞生亦将带来板块强催化。对于传媒互联网领域而言，技术更迭下优质内容研发商有望迎来全新发展机遇。--证券时报网
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