中泰证券-【知识点流动性】基础货币投放主渠道的变迁-220217

《中泰证券-【知识点流动性】基础货币投放主渠道的变迁-220217（3页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中泰证券-【知识点流动性】基础货币投放主渠道的变迁-220217（3页）.pdf（3页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

我国基础货币投放的主要渠道经历了三个不同阶段的变迁。

第一阶段是1984-1993年，对国有独资商业银行的再贷款是中央银行投放基础货币的主要渠道。

第二阶段是1994-2014年，基础货币的变化主要源于外汇占款流入和央行对冲操作。

我国加入WTO后通过贸易顺差取得了大量外汇收入，强制结售汇制度的实行使央行持续买入外汇、被动投放基础货币。

为防范过多基础货币的投放带来的金融风险、经济过热等问题，央行以正回购工具和发行央票等公开市场操作回笼基础货币。

第三阶段是2015年至今，央行货币政策工具投放主导基础货币的变动。

随着外汇占款项波动减小，央行强化了再贷款、再贴现、逆回购以及创新型货币政策工具（SLF、MLF、TMLF、PSL等）的使用，对基础货币的调控更加精准灵活。