方正中期期货-生猪期货日报-220216

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【行情复盘】周三，生猪指数减仓反弹，期价连续下跌后有所企稳。

05合约收盘于14355元/吨，较上一交易日涨1.27%，近月03合约创出新低后今日收回部分跌幅，收盘12680元/吨，较上一交易日涨0.75%。

03基差（河南）-1195元/吨，环比跌695元/吨，05基差（河南）-2935元/吨，环比跌780元/吨，35月间价差-1675元/吨，环比跌85元/吨。

近月期价对现货升水进一步扩大。

【重要资讯】2022年2月16日，全国外三元生猪出栏均价12.24元/公斤，环比昨日涨0.07元/公斤；15公斤外三元仔猪价格25.96元/公斤，环比昨日持平；周度数据二元能繁母猪33.82元/公斤，环比前一周跌0.25元/公斤。

【交易策略】本周生猪现货价格跌势放缓，局地出现超跌反弹，全国整体现货有所企稳；不过目前消费尚未明显好转，本周元宵节过后学校陆续开学及工厂逐步复工，预计终端消费或将缓慢回暖。

此外，猪粮比连续五周处于5：1-6：1之间，比价已经进入过度下跌二级预警区间，各地或将陆续出台收储政策，情绪上对现货市场将有支撑。

中期来看，期价目前已经升水排列，反应市场预期已经发生转变，周期见底可能只是时间问题。

基本面上，能繁母猪数量在2021年6月份达到4564万头，达到了年内最高水平，7-8月份都保持在4500万头以上。

按照猪的生长繁殖规律等，能繁母猪数量能显著影响10个月后生猪的供应量，也就是说在2022年3-5月份母猪的潜在供应量会达到峰值。

2022年5月份之后随着生猪供应量的减少，生猪价格有望逐步企稳。

不过期价当前已经出现对现货较高升水，远月合约已经反应期价触底反弹的乐观预期。

交易上，短期近月升水过，参考基差以逢高滚动做空为主，但需要注意的是猪价整体价格重心已经处于底部区间，也已不具备趋势性做空机会。

【风险点】疫病导致存栏损失，国家收储利度加大，饲料成本持续大涨。