天风证券-传媒行业一周观点：监管持续推进符合大趋势，重点关注美团监管落地，提示东财等Q3业绩兑现及双十一电商催化-211010

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市场及板块走势回顾：国庆前一周传媒板块指数下跌3.77%，上证综指下跌1.24%，深证成指下跌0.34%，创业板指上涨1.15%。

上周传媒板块指数上涨2.55%，上证综指上涨0.67%，深证成指上涨0.73%，创业板指下跌0.04%。

上周板块涨幅前三：浙文互联（10%）、中体产业（10%）、芒果超媒（9%）；跌幅前三：中国电影（-6%）、中视传媒（-5%）、光线传媒（-4%）。

上周纳斯达克中国科技股指数上涨2.11%，恒生中国企业指数上涨0.56%。

一周观点：互联网媒体监管与互联互通稳步推进陆续落地。

准入监管方面，10月8日，发改委就《市场准入负面清单》向社会公开征求意见，意见指出非公有资本不得投资设立和经营新闻机构，以【芒果、人民、新华】为代表国有媒体竞争力有望继续增强。

互联网监管方面，上次周报我们提出支付反垄断符合近期监管趋势，目前互联互通在起步阶段，9月17日微信实施外链管理措施第一阶段，开放一对一聊天场景中外链访问，提供群链接自主选择权；近日，微信支付与银联云闪付深化支付合作与互联互通；同时，淘特将接入微信支付，商家拟批量签约。

反垄断监管方面，10月8日市场监管总局依法对美团作出行政处罚决定，责令其停止违法行为，全额退还独家合作保证金12.89亿元，并处以罚款34.42亿元，金额低于前期悲观预期，美团回应诚恳接受、坚决落实，杜绝“二选一”，反垄断处罚靴子落地。

数据安全监管方面，9月30日工信部公开征求对《工业和信息化领域数据安全管理办法（试行）（征求意见稿）》的意见，再次强调数据处理者收集数据应当遵循合法、正当、必要原则，持续关注互联网公司应对动态。

互联网龙头方面，关注【腾讯】(《英雄联盟手游》不限号不删档测试于10月8日正式开启，当日冲顶免费榜第一，畅销榜第二)。

持续提示产品表现超预期【网易】（《哈利波特：魔法觉醒》持续畅销榜前三，上周中概领涨）。

9月28日，【快手】进行最大组织架构调整，形成电商、商业化、国际化、游戏四大事业部，形成核心业务闭环。

双十一预热关注电商平台及直播相关，包括平台【拼多多、京东、阿里、快手】、产业链【星期六、值得买、壹网壹创、引力】等。

国庆档电影总票房43.87亿元，历史第二，同比增速10%，接近19年国庆档（44.7亿元）。

三季报将陆续披露，持续推荐关注高增长业绩，如持续多月金股推荐【东财】（预计10月16日（周六）披露三季报），两市股票成交额持续放大，预计Q3业绩强劲，作为10月金股继续坚定推荐）。

重点提示：1）头部公司中，金融科技【东方财富】等；科技【小米、百度】；短视频【快手、字节】、中视频【哔哩哔哩】、长视频平台【芒果（阿里拟协议转让持有股份）】等；在线招聘【BOSS】等。

2）游戏，龙头关注产品表现及业绩兑现，VRAR、NFT等虚拟现实、元宇宙前沿技术带来行业变革产生催化效应；包括【网易】（《哈利波特：魔法觉醒》保持畅销榜前三）、【腾讯】（五款游戏位列畅销榜前十）；A股【三七（《斗罗大陆：魂师对决》畅销榜第七）、完美（《幻塔》预计年内上线）、吉比特（《一念逍遥》畅销榜第八）】等，VRAR、NFT、元宇宙等相关【宝通科技（混合现实产品BotonSPACE1即将全球首发）、中手游（《代号：世界》仙剑元宇宙2023年上线）、凯撒文化、恒信东方、视觉、顺网、汤姆猫等】3）Z世代及社区类公司，保持高成长高粘性。

包括社区【哔哩哔哩、知乎、心动】等，潮玩【泡泡玛特】及【华立科技、创梦天地、奥飞娱乐、名创优品】等；在线音乐【网易云音乐】等。

4）电商产业链中，短期电商旺季将至；21Q2反垄断开始产生影响，相比天猫淘宝体系，直播带货增速更加突出。

平台【拼多多、京东（徐雷任总裁，刘强东投入长期战略设计、乡村振兴等）、阿里（天猫宣布新品牌战略，5年投入百亿孵化2000个潜力新品牌）】及直播平台【抖音、快手】，产业链【星期六、姚记、值得买、引力】等；营销关注【分众、蓝标、视觉】等，字节受益【三人行、浙文互联、太平鸟、锦泓】等；社区零售【美团（监管靴子落地、网易严选原CEO柳晓刚加入美团）、每日优鲜、叮咚】等；微信生态电商SAAS【有赞、微盟】。

风险提示：疫情影响，经济政治环境风险，监管趋严，商誉减值风险。