国盛证券-股市流动性月报（2022年第2期）：A股增量资金有何变化？-220217

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近期市场资金供需有何变化？1）1月外资受美联储加息预期影响，入场节奏明显放缓，单月净流入168亿元，但自2020年11月开始已连续16个月保持净流入。

2）基金21年12月净流入约2550亿元，已连续7个月贡献净增量，全年累计贡献约19025亿元增量资金。

1月以来，基金新发节奏有所放缓，单月新发规模约941亿份。

3）私募规模小幅扩容，且12月明显流入，单月净流入约873亿元，21年全年累计贡献约14452亿元，刷新历史同期新高。

4）险资投资于股票与基金的运用余额连续4个月回升，12月单月大幅增加约1501亿，但21年全年仍维持净流出状态，21年全年累计净流出316亿元。

5）杠杆资金情绪悲观，1月大幅净流出约497亿元，两融余额也有所回落，降至17437亿元。

融资供给项：1）外资（北上资金）：1月北上资金净流入168亿元。

2）公募（股票型+混合型）：12月混合偏股基金净流入2550亿元。

3）保险（股票+基金）：12月险资余额增加1501亿元。

4）养老保障体系（社保+养老金+年金）：一季度预计贡献250亿元增量。

5）银行理财：一季度预计贡献500亿元增量。

6）私募（私募证券基金）：12月私募净流入873亿元。

7）杠杆资金（两融交易）：1月两融净流出497亿元。

8）产业资本：1月产业资本净减持327亿元。

9）投资者开户：12月新增投资者137万人。

融资需求项：1月股权融资规模约980亿元。

其中IPO、增发与可转债融资规模分别约518亿元、111亿元和101亿元。

风险提示：1、宏观环境超预期变化；2、海外事件冲击；3、统计模型存在一定误差。