国信期货-养殖周报：节后需求疲弱，预期现实撕裂-220213

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（以下内容从国信期货《养殖周报：节后需求疲弱 预期现实撕裂》研报附件原文摘录）
　　节后首周国内生猪现货价格大幅下跌，因节后需要减弱，现货的疲弱对近端合约形成明显的压力，同时刺激市场对未来去产能加快的预期，导致盘面远端合约走强，整体曲线在正向结构下斜率变得更陡。从后市来看，根据前期仔猪出生数据来看，一季度生猪出栏头数依然较多，而在春节前的一波动降体重后，目前出栏均重已经降至18年春节后的水平，综合整体出栏头数和体重来看，供应压力仍偏大，这意味着供需面的疲弱或延续。而从价格来看，目前12.3左右的猪价，对应养殖户的自繁自养的亏损幅度在200元-300元，处于中等亏损程度，而以当前采购仔猪计算未来出栏成本在15-15.5元，7、9月盘面有一定盈利，5月盘面定价低于成本，但较现货升水仍处于高位，市场乐观预期与现货的疲弱表现形成鲜明对比，后期宜关注的现货季节性探底深度与养殖户出栏心态是否陷入恐慌而加快抛售，否则，5月升水将面临着下修风险。操作上，5月合约谨慎看空。