德邦证券-德邦金工择时周报：四季度策略以求稳为主-211010

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过去两周A股整体表现平稳，茅指数表现出众。

过去两周沪深300指数上涨1.66%，创业板指数上涨1.10%，茅指数上涨4.43%。

从全球市场角度看，A股整体表现平稳。

过去两周两融大幅流出，节后成交额并未显著反弹。

从资金面来看，过去两周资金面整体呈现分化态势。

其中，北向资金成交净买入44亿元，两融余额减少538亿元。

从情绪面来看，过去两周日均成交额1.09万亿，节前成交额大幅萎缩，节后成交额也并未显著反弹。

创业板继续保持攻势，沪深300指标有望见到拐点。

从大盘趋势角度来看，过去两周沪深300的扩散指数有触底反弹的迹象，快线和慢线同样出现了一定程度上的“拐点”。

创业板已于2021年9月3日触发金叉信号，开启新一轮的攻势。

资源行业仍是配置主线，边际上关注消费行业。

从行业趋势角度来看，行业扩散指数排名前六的中信一级行业分别是煤炭(1.0)、石油石化(0.94)、钢铁(0.933)、电力设备及新能源(0.924)、有色金属(0.897)、电力及公用事业(0.8)。

从周度环比变化来看，行业扩散指数变化排名前六的中信一级行业分别是食品饮料(0.07)、商贸零售(0.055)、纺织服装(0.049)、综合(0.048)、家电(0.031)、非银行金融(0.03)。

中证500ETF持续净流入居前。

过去两周宽基ETF当中，净流入前五的分别是中证500ETF(18.55)、科创50ETF(8.69)、沪深300ETF(5.41)、500ETF基金(5.08)和沪深300ETF(2.4)。

过去两周行业/主题ETF当中，净流入前五的行业分别是光伏ETF(14.72)、芯片ETF(8.18)、光伏ETF(8.15)、医疗ETF(6.97)和医疗ETF(6.75)。

融资余额净买入石化、煤炭等，北向净买入非银、消费等。

过去两周中信一级行业中融资余额上升最多的五个行业分别是石油石化(8.04)、煤炭(5.38)、电力及公用事业(3.13)、纺织服装(0.04)和轻工制造(-0.77)。

本周中信一级行业中北向资金成交净买入最多的五个行业分别是非银行金融(22.32)、食品饮料(16.34)、医药(10.55)、农林牧渔(10.03)和家电(8.19)。

2021Q3的盈利增速在23%~25%。

根据已披露完毕的中报进行盈利预测，我们预估全部A股Q3的盈利增速大致在23%~25%之间，Q4的的盈利增速在大致在10~12%之间。

四季度策略以求稳为主。

综合来看，节前缩量较为严重，这主要因素是资金流出导致。

从10月8日的1万亿左右的成交额来看，资金仍未显著回流。

四季度的策略以求稳为主，应降低预期，对于前期涨幅较大的板块在资金面薄弱的情况下应警惕风险。

风险提示：海外市场波动风险，宏观数据、政策变化风险，模型失效风险。